Bank Negara Malaysia (BNM) mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) pada 2.75% dan melaras komunikasinya ke arah kecenderungan lebih ketat, dengan menggugurkan frasa terdahulu bahawa dasar adalah \u201csesuai\u201d dan sebaliknya membingkai pendirian sebagai \u201cselaras dengan\u201d kestabilan harga serta pertumbuhan mampan. BNM juga mengeluarkan pandangan Julai bahawa tekanan harga akan kekal terkawal, dan berkata ia akan terus berwaspada terhadap tekanan kos serta keadaan permintaan domestik. Perubahan ini hadir seiring pertumbuhan yang lebih kukuh dan kebimbangan bahawa kenaikan harga komoditi global berkaitan konflik Timur Tengah boleh meresap ke dalam harga dan gaji domestik, sementara subsidi bahan api terus meredakan kejutan tenaga.<\/p>\n
Momentum ekonomi kekal kukuh, dengan pertumbuhan KDNK pada 6.0% tahun ke tahun pada suku kedua dan 5.7% bagi separuh pertama; untuk 2026, bank pusat kini menjangkakan pertumbuhan sekitar 5%, hampir pada bahagian atas julat terdahulu 4\u20135%. Inflasi kekal terkawal, dengan inflasi utama purata 1.8% dan inflasi teras 2.0% bagi tujuh bulan pertama 2026, manakala unjuran 2026 ialah 1.5\u20132.5% untuk inflasi utama dan 1.8\u20132.3% untuk inflasi teras. USD\/MYR susut 0.1% kepada 4.0420, telah bergerak dalam lingkungan 3.88 hingga 4.16 tahun ini, dan dilihat berada dalam jalur 4.00\u20134.07.<\/p>\n
Kami melihat peluang yang jelas untuk mengambil posisi bagi Ringgit Malaysia yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang susulan peralihan bank pusat ke arah pendirian monetari yang lebih ketat. Dengan OPR dikekalkan pada 2.75%, pengguguran perkataan \u201csesuai\u201d daripada kenyataan dasar rasmi memberi isyarat bahawa kenaikan kadar berkemungkinan menghampiri penghujung 2026 atau awal 2027. Langkah yang lebih hawkish ini disokong baik oleh pertumbuhan KDNK suku kedua Malaysia yang kukuh pada 6.0% serta eksport yang mantap, yang mengatasi banyak rakan serantau.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada pembelian opsyen put USD\/MYR dengan harga mogok yang menyasar paras sokongan 4.00. Pasangan mata wang ini kini didagangkan hampir 4.04, dan kami menjangkakan ia akan menguji bahagian bawah julat anggaran 4.00 hingga 4.07 apabila permintaan komersial terhadap Ringgit meningkat. Secara sejarah, apabila bank pusat menyediakan pasaran untuk pengetatan semasa tempoh ledakan eksport dipacu teknologi, Ringgit menikmati momentum kenaikan yang berterusan.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan jangkaan pengetatan dasar, kami turut mencadangkan memasuki posisi payer dalam swap kadar faedah (IRS) Malaysia. Kadar swap jangka pendek semasa masih belum mengambil kira sepenuhnya kenaikan kadar, menawarkan tetingkap kemasukan yang menarik sebelum pasaran yang lebih luas membuat pelarasan. Dengan inflasi domestik purata pada paras sederhana 1.8% tetapi risiko komoditi global meningkat, keluk hasil tempatan berpotensi beralih lebih tinggi dalam masa terdekat.<\/p>\n\n\n\n