PMI Pembinaan UK S&P Global mencatat 44.3 pada Ogos, di bawah unjuran pasaran 45.9. Bacaan ini kekal di bawah paras ambang 50.0 yang membezakan pertumbuhan daripada penguncupan, menandakan satu lagi bulan aktiviti sektor yang menyusut.<\/p>\n
Pada 44.3, indeks ini menggambarkan kemerosotan yang lebih ketara berbanding jangkaan, manakala jurang berbanding konsensus 45.9 menunjukkan momentum yang lebih lemah daripada yang dijangka pasaran. Selagi PMI utama berada di bawah 50.0, keadaan dalam sektor pembinaan terus cenderung kepada penguncupan, bukannya pengembangan.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif untuk segera mengambil posisi jual (short) Pound Britain (GBP) berbanding kedua-dua Dolar AS dan Euro. Kejatuhan mengejut kepada 44.3 dalam PMI pembinaan, jauh di bawah jangkaan 45.9, menandakan penguncupan mendadak yang berkemungkinan meningkatkan tekanan ke atas Bank of England untuk menurunkan kadar faedah. Secara sejarah, penurunan serupa dalam indeks pembinaan, seperti kemerosotan pada penghujung 2023, mencetuskan kejatuhan pantas 3% dalam sterling dalam minggu-minggu berikutnya.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan mengambil posisi beli (long) dalam niaga hadapan Gilt UK kerana hasil dijangka menurun susulan kelembapan ekonomi ini. Pasaran kewangan sudah pun menilai kebarangkalian yang lebih tinggi bagi pemotongan kadar pada mesyuarat Bank of England seterusnya. Membeli niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (STIR) untuk memanfaatkan peralihan dovish ini menawarkan profil risiko-ganjaran yang sangat menarik ketika ini.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kami menasihatkan pembelian opsyen put ke atas indeks FTSE 250 yang lebih berfokus domestik serta saham pembina rumah UK tertentu. Dalam tempoh terdahulu yang menyaksikan penguncupan pembinaan yang teruk, saham syarikat pembinaan rumah utama UK telah jatuh secara purata 8% hingga 12% dalam tempoh satu suku tahun. Cetakan 44.3 yang mengecewakan ini mengesahkan kos pinjaman yang tinggi masih menekan dengan ketara pembangunan hartanah dan pelaburan infrastruktur.<\/p>\n
Kami menjangkakan volatiliti pasaran meningkat apabila pelabur menilai bagaimana kelembapan perumahan ini menjejaskan keluaran dalam negara kasar (KDNK) UK yang lebih luas. Melindung nilai (hedging) portfolio ekuiti panjang dengan straddle berdenominasi sterling akan membantu melindungi modal dalam beberapa minggu akan datang. Kami perlu memantau dengan teliti PMI perkhidmatan yang akan datang untuk melihat sama ada kelemahan ini merebak ke sektor lain.<\/p>\n\n\n\n