Papan pemuka yang dikemas kini setiap bulan sedang menjejaki bagaimana kejutan tenaga di Timur Tengah yang dikaitkan dengan perang di Iran menular kepada aktiviti dan harga di seluruh kawasan euro, Amerika Syarikat, pasaran minyak dan gas, serta ekonomi sedang pesat membangun, dan sejauh mana ia menyerupai kejutan tenaga 2022 selepas pencerobohan Ukraine. Menggunakan data yang tersedia hingga Ogos 2026, penunjuk menunjukkan dorongan inflasi yang jauh lebih kecil dan seretan terhadap pertumbuhan yang lebih sederhana berbanding 2022. Inflasi mula meningkat semula apabila ketegangan menaikkan harga hidrokarbon, namun setakat ini pergerakan itu kekal terhad dan tertumpu pada komponen tenaga.<\/p>\n
Di kawasan euro, keadaan perniagaan dalam sektor pembuatan terus bertambah baik dan keyakinan pengguna juga semakin mengukuh. Ekonomi AS terus menyerap kejutan tanpa kehilangan momentum yang jelas. Pasaran sedang pesat membangun turut digambarkan bertahan, dengan keadaan pembiayaan kekal menyokong. Sementara itu, imbangan pasaran minyak dan gas dipaparkan ketat, mengekalkan harga pada paras tinggi.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif agar tidak bertindak balas keterlaluan terhadap konflik Timur Tengah, kerana kesan limpahan ekonomi jauh lebih sederhana berbanding kejutan 2022. Walaupun ketegangan geopolitik di Iran telah menolak harga tenaga lebih tinggi, pertumbuhan global dan keyakinan pengguna kekal stabil secara mengejutkan. Pedagang patut menumpukan kepada memanfaatkan volatiliti jangka pendek, bukannya mengambil posisi untuk kemelesetan global yang berpanjangan.<\/p>\n
Dalam pasaran tenaga, minyak mentah Brent kekal tidak menentu tetapi masih berada jauh di bawah paras kemuncaknya pada 2022 yang menghampiri AS$130 setong, dan kini diniagakan dalam julat yang lebih terkawal. Memandangkan imbangan pasaran kekal ketat dan sukar diramal, kami mencadangkan penggunaan strategi opsyen seperti bull call spread untuk melindung nilai daripada gangguan bekalan secara mengejut. Pada masa yang sama, menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) boleh menjana pendapatan yang lebih konsisten memandangkan wujudnya \u201clantai\u201d yang kukuh di bawah harga tenaga.<\/p>\n
Walaupun inflasi meningkat sedikit, ia didorong semata-mata oleh tenaga, tidak seperti kejutan inflasi AS yang meluas pada 9.1% yang kita lihat pada 2022. Sehubungan itu, kami menjangkakan bank pusat kekal relatif tenang, bermakna kenaikan kadar yang dramatik adalah sangat tidak mungkin. Kami menasihatkan dagangan niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SOFR dan Euribor, dengan kecenderungan ke arah kitaran pelonggaran secara beransur-ansur, bukannya bersedia untuk pengetatan mengejut.<\/p>\n
Dengan aktiviti ekonomi AS terbukti berdaya tahan dan keyakinan pembuatan Zon Euro bertambah baik, pasaran ekuiti kekal bertahan dengan baik. Premium ketakutan dalam pasaran opsyen berkemungkinan terlebih harga, menjadikannya masa yang sangat baik untuk menjual volatiliti melalui iron condor pada indeks utama. Kita wajar membeli opsyen put perlindungan hanya pada penurunan terpilih, kerana asas fundamental ekonomi kekal kukuh berbanding krisis 2022.<\/p>\n\n\n\n