Rizab mata wang Denmark susut kepada 693.6bn pada Ogos, turun daripada 699.6bn pada bulan sebelumnya. Pergerakan ini menandakan penurunan bulan ke bulan sebanyak 6.0bn dalam stok rizab.<\/p>\n
Bacaan terbaharu ini menunjukkan pengurangan sederhana dalam pegangan rizab Denmark sepanjang tempoh tersebut. Paras Ogos pada 693.6bn kekal hampir dengan 699.6bn pada Julai, namun hala tuju pergerakan adalah menurun.<\/p>\n
Rizab pertukaran asing Denmark baru-baru ini turun sebanyak 6 bilion DKK kepada 693.6 bilion DKK pada Ogos, mencerminkan potensi perubahan dalam operasi pasaran bank pusat. Kami berpandangan penurunan ini menunjukkan Danmarks Nationalbank mungkin campur tangan untuk mempertahankan tambatan (peg) krone kepada euro, atau berdepan aliran keluar yang besar berkaitan pembayaran perkhidmatan hutang kerajaan. Pedagang derivatif perlu memantau perkembangan ini dengan teliti kerana ia memberi kesan langsung kepada kecairan Krone Denmark dan jangkaan kadar faedah jangka pendek.<\/p>\n
Secara sejarahnya, Denmark mengekalkan peg yang ketat kepada euro dalam rangka kerja ERM II, menjadikan kadar pertukaran EUR\/DKK amat stabil sekitar kadar pusat 7.46038. Apabila rizab menurun, ia lazimnya menandakan bank pusat menjual mata wang asing dan membeli DKK bagi mengelakkan penyusutan nilai, yang boleh mengetatkan kecairan pasaran wang domestik. Kami mengesyorkan pemantauan spread antara kadar sijil deposit Denmark dan kadar kemudahan deposit ECB, yang lazimnya memandu aliran modal serta mengelakkan tekanan kadar pertukaran yang berlebihan.<\/p>\n
Dalam beberapa minggu akan datang, kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil posisi bagi potensi perubahan dalam derivatif kadar faedah jangka pendek Denmark, seperti niaga hadapan CIBOR. Jika susutan rizab berterusan, bank pusat mungkin terpaksa melaras spread kadar dasarnya berbanding ECB untuk menyokong mata wang. Pembelian opsyen panggilan (call) EUR\/DKK jangka dekat juga boleh menjadi lindung nilai kos rendah terhadap sebarang tekanan tidak dijangka ke atas peg, walaupun pelanggaran sebenar julat dagangan rasmi kekal amat tidak mungkin.<\/p>\n\n\n\n