Bank of Canada dijangka mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 2.25%, dengan jangkaan pasaran yang rendah terhadap kejutan kenaikan. CPI tajuk Julai meningkat semula kepada 3.0%, namun inflasi teras digambarkan kekal berlabuh sekitar 1.9%\u20132.0%. Data domestik terkini lebih kukuh, termasuk beberapa bacaan pasaran buruh yang lebih baik dan pertumbuhan tahunan 3.3% (annualised) pada suku kedua, namun tumpuan kini beralih kepada ketegangan perdagangan dan diplomatik AS\u2013Kanada yang semakin meruncing. Bank pusat melihat tarif sebagai penghalang kepada aktiviti dan pekerjaan, sambil mengakui langkah tindak balas boleh menaikkan harga.<\/p>\n\n
Pasaran kini menilai 27bp pengetatan menjelang mesyuarat Januari, dan jangkaan mungkin berubah sedikit selepas keputusan, memandangkan sebahagian penilaian itu berkait dengan keluk USD. Risiko lebih besar kepada dolar Kanada ialah ketidaktentuan perdagangan boleh menekan perbelanjaan perniagaan, rancangan pengambilan pekerja dan pengguna walaupun tarif akhirnya dirundingkan untuk dibatalkan. Dalam FX, USD\/CAD dilihat berisiko menaik, dengan pasangan itu berpotensi menghampiri 1.400 bulan ini.<\/p>\n\n
Kami menasihati pedagang derivatif untuk mengambil posisi bagi menjangkakan dolar Kanada yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang selepas keputusan Bank of Canada untuk mengekalkan kadar faedah pada 2.25%. Walaupun inflasi tajuk baru-baru ini mencecah 3.0%, inflasi teras kekal stabil hampir 1.9%, yang mengehadkan tekanan ke atas penggubal dasar untuk mengetatkan dasar. Pendirian yang stabil ini, digabungkan dengan dolar AS yang lebih kukuh, mewujudkan persekitaran ideal untuk pasangan mata wang USD\/CAD meningkat.<\/p>\n\n
Peningkatan geseran perdagangan antara AS dan Kanada menambah tekanan yang ketara, dengan data sejarah menunjukkan ketidaktentuan perdagangan secara konsisten melemahkan \u201cloonie\u201d. Sebagai contoh, pertikaian tarif terdahulu semasa rundingan semula perdagangan secara sejarah telah menyebabkan USD\/CAD melonjak 4% hingga 6% apabila pelaburan perniagaan merosot. Memandangkan eksport menyumbang kira-kira satu pertiga daripada output ekonomi Kanada, sebarang pertikaian perdagangan yang berpanjangan berkemungkinan mencetuskan penyusutan mata wang yang ketara.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call) USD\/CAD out-of-the-money dengan harga mogok mensasarkan 1.400 untuk penghujung September. Penggunaan call spread boleh membantu mengurus kos premium dagangan ini sambil menangkap potensi kenaikan daripada volatiliti mata wang yang dijangka. Bagi mereka yang mencari peluang jangka pendek, dagangan opsyen mingguan sekitar pengumuman perdagangan yang akan datang menawarkan leverage tinggi dengan risiko yang ditakrifkan dengan jelas.<\/p>\n\n\n\n