Harga aset keras melonjak sepanjang Ogos 2026 merentas logam dan tenaga. Perak naik daripada kira-kira AS$54 seauns kepada hampir AS$70, peningkatan hampir 30% dalam beberapa minggu, manakala emas bergerak daripada bawah AS$4,000 kepada melebihi AS$4,700, naik lebih AS$700, atau kira-kira 18%, dalam tempoh kurang empat minggu. Tembaga mencecah AS$14,343 satu tan metrik di London Metal Exchange, menghampiri paras rekodnya, dan minyak mentah Brent diniagakan semula melebihi AS$90 setong. Bank pusat membeli bersih 289 tan emas pada suku kedua, naik 62% berbanding setahun lalu dan merupakan Q2 terkuat dalam rekod, manakala permintaan emas separuh pertama berjumlah 2,522 tan bernilai rekod AS$380 bilion; ini berlaku serentak dengan hutang negara AS melepasi AS$40 trilion.<\/p>\n\n
Kekangan bekalan turut disebut merentas komoditi. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menjangkakan permintaan tembaga meningkat kira-kira 7 juta tan menjelang 2040, dan masih melihat jurang bekalan sekitar 25% menjelang 2035 berdasarkan projek semasa. Dalam minyak, Rizab Petroleum Strategik (SPR) AS susut kepada 286.6 juta tong, paras terendah sejak November 1982. Dalam pertanian, Indeks Harga Makanan FAO PBB meningkat kepada 131.1 mata pada Julai, manakala Indeks Harga Bijirinnya naik 3.4% bulan ke bulan dan 6.9% tahun ke tahun, seiring gangguan cuaca serta risiko laluan dagangan yang menjejaskan tanaman utama.<\/p>\n\n
Kita sedang menyaksikan anjakan bersejarah apabila aset keras tidak lagi didagangkan sebagai lonjakan terpencil, sebaliknya sebagai satu rejim makro yang bersatu. Pedagang derivatif perlu segera bersedia menghadapi volatiliti berpanjangan dengan mensasarkan penembusan (breakout) dalam logam berharga. Dengan perak baru-baru ini melonjak menghampiri AS$70 dan emas melambung melepasi AS$4,700, momentum menunjukkan kita berada pada peringkat awal suatu peristiwa penetapan semula harga (repricing) yang besar.<\/p>\n\n
Pandangan kami disokong oleh permintaan institusi yang kukuh, apabila bank pusat membeli rekod 289 tan emas pada suku kedua untuk mempelbagaikan pegangan keluar daripada aset kertas. Pengumpulan besar-besaran ini berlaku ketika hutang negara AS secara rasmi melepasi paras AS$40 trilion. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen panggilan (call options) jangka panjang ke atas logam berharga sebagai lindung nilai terhadap penyusutan nilai fiat yang bersifat sistemik.<\/p>\n\n
Kita juga perlu melihat logam industri seperti tembaga, yang baru-baru ini melonjak ke arah paras tertinggi bersejarah berhampiran AS$14,343 setiap tan metrik di London Metal Exchange. IEA menjangkakan permintaan tembaga meningkat mendadak, mewujudkan jurang bekalan diunjurkan 25% menjelang 2035 berikutan kecerdasan buatan dan perluasan grid kuasa. Pedagang boleh memanfaatkan tekanan fizikal (physical squeeze) ini dengan menggunakan strategi bull call spread pada niaga hadapan (futures) tembaga untuk menangkap potensi kenaikan.<\/p>\n\n
Dalam sektor tenaga, minyak mentah Brent telah naik semula melebihi AS$90 setong manakala SPR AS merosot kepada hanya 286.6 juta tong, paras terendah sejak November 1982. Lonjakan tenaga ini akan bertindak sebagai pengganda kos utama bagi perlombongan, pembuatan dan pengangkutan. Kami mencadangkan membuka kedudukan panjang (long) dalam minyak mentah untuk meraih manfaat daripada inflasi tolakan kos (cost-push) yang berantai ini.<\/p>\n\n
Sementara itu, komoditi pertanian secara senyap sedang mencatat penembusan, dengan Indeks Harga Makanan PBB meningkat kepada 131.1 mata di tengah gangguan cuaca global. Kemarau teruk di Eropah dan kelewatan tanaman di Afrika Barat bermakna kita berdepan ancaman bekalan segera bagi bijirin utama. Pedagang derivatif wajar membina kedudukan panjang dalam niaga hadapan pertanian sekarang sebelum pasaran yang lebih luas sepenuhnya mengambil kira kekurangan makanan ini.<\/p>\n\n
Dalam beberapa minggu akan datang, kami menasihati agar tidak menunggu pembetulan harga, kerana keuntungan terbesar dalam pasaran kenaikan sekular berlaku ketika orang ramai masih teragak-agak. Pedagang perlu meningkatkan pendedahan secara berperingkat kepada opsyen berstruktur merentas keseluruhan kompleks komoditi untuk mengurus risiko sambil mengekalkan pendedahan kenaikan. Tetingkap untuk menangkap trend makro generasi ini terbuka sekarang.<\/p>\n\n\n\n