Pengerusi Fed Kevin Warsh berkata kemajuan ke arah sasaran inflasi 2.0% Fed kekal sederhana dan mengulangi kestabilan harga sebagai mandat utama bank pusat itu. Pasaran menilai semula kebarangkalian kenaikan 25 mata asas (bps) pada September kepada melebihi 50%, mendorong USD\/JPY melepasi 159.50 ke arah 160.00, namun pergerakan itu terbantut di bawah EMA 50 hari dengan risiko campur tangan FX kekal dalam perhatian. Tumpuan kini beralih kepada laporan Pekerjaan Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls, NFP) AS pada Jumaat, dengan konsensus mengunjurkan 58k pekerjaan selepas penurunan 23k pada Julai, manakala kadar pengangguran dijangka kekal pada 4.1% dan pertumbuhan gaji mereda kepada 3.0% y\/y daripada 3.2%; penekanan Warsh terhadap kebergantungan pada data berbanding panduan hadapan (forward guidance) juga berpotensi menipiskan kecairan menjelang terbitan data tersebut. Secara berasingan, AS menyerang Pulau Larak di Iran dan Iran bertindak balas terhadap pangkalan AS di Jordan dan UAE, menambah lapisan geopolitik kepada pergerakan harga jangka terdekat.<\/p>\n
Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) bermesyuarat pada Rabu pada jam 02:00 GMT, dengan pasaran menilai penuh kenaikan 25 bps buat kali kedua berturut-turut kepada 2.75% dan niaga hadapan membayangkan satu lagi langkah menjelang akhir tahun. NZD\/USD didagangkan sekitar SMA 20 hari berhampiran 0.5900, dengan rintangan di 0.5990 dan potensi permintaan berhampiran 0.5890, ketika pengangguran meningkat kepada 5.6% dan jangkaan inflasi berada sedikit di atas 2%. Emas susut kepada 4,396 apabila hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat melepasi 4.70%, dan penganalisis teknikal memerhati paras 4,300, dengan penembusan berisiko mendorong ke arah 4,000.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk volatiliti yang lebih tinggi dalam pasaran mata wang ketika USD\/JPY berlegar berhampiran paras kritikal 160.00. Sejarah menunjukkan pihak berkuasa Jepun membelanjakan rekod 9.8 trilion yen (sekitar $62 bilion) pada pertengahan 2024 untuk mempertahankan ambang tepat ini, bermakna ancaman campur tangan FX secara mengejut adalah sangat tinggi. Kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen barrier atau henti rugi (stop-loss) yang ketat bagi posisi long JPY untuk melindungi daripada kejatuhan mendadak yang didorong kerajaan.<\/p>\n
Laporan NFP AS yang akan datang pada Jumaat ini akan menjadi pemacu pasaran utama seterusnya, khususnya dengan jangkaan ditetapkan pada lantunan semula sederhana 58k pekerjaan. Memandangkan hasil Perbendaharaan 10 tahun baru-baru ini melonjak melepasi 4.70%, menghampiri paras tertinggi berdekad-dekad iaitu 5.0% yang dilihat pada akhir 2023, sebarang kekecewaan dalam data pekerjaan boleh dengan cepat mencetuskan pembalikan mendadak dalam hasil. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put USD jangka pendek untuk memanfaatkan potensi penurunan jika kadar pengangguran meningkat melepasi unjuran 4.1%.<\/p>\n
Dalam pasaran antipodean, kami menyarankan agar keputusan RBNZ pada Rabu dipantau rapi ketika pasaran telah mengambil kira kenaikan 25 bps kepada 2.75%. Ini berbeza ketara dengan kitaran agresif 2022-2023 apabila kadar New Zealand memuncak pada 5.5%, menunjukkan pembuat dasar kini jauh lebih berhati-hati terhadap pertumbuhan domestik. Jika RBNZ mengambil nada beransur-ansur susulan kadar pengangguran yang meningkat kepada 5.6%, kami menjangkakan NZD\/USD susut di bawah 0.5900, menjadikan posisi short dalam niaga hadapan sangat menarik.<\/p>\n
Kenaikan emas ke 4,396 menandakan rali berbilang tahun yang luar biasa, namun logam itu kini didagangkan lebih seperti aset berisiko beta tinggi berbanding aset lindung nilai selamat. Dengan peningkatan konflik ketenteraan antara AS dan Iran di Timur Tengah, kami menyarankan lindung nilai terhadap pembetulan teknikal yang lebih dalam dengan membeli opsyen put yang menyasarkan paras sokongan 4,300. Jika hasil sebenar (real yields) kekal tinggi dan laporan pekerjaan Jumaat tidak mengecewakan, kita boleh melihat emas jatuh pantas ke arah paras 4,000.<\/p>\n\n\n\n