Pelaporan suku kedua meletakkan semula dagangan AI di pusat perhatian ekuiti AS selepas kebimbangan awal mengenai perbelanjaan modal (capex) hyperscaler dan aliran tunai bebas. S&P 500 mencatat paras tertinggi rekod baharu, dan JPMorgan menaikkan sasaran kepada 8,000 bagi 2026 selepas menaikkan unjuran terdahulu 7,600 kepada 7,800 pada Jun; paras baharu itu membayangkan kira-kira 3% potensi kenaikan daripada penutupan minggu lalu. Indeks itu pertama kali melepasi 5,000 pada Februari 2024, selepas momentum AI generatif terbina susulan pelancaran model bahasa besar ChatGPT oleh OpenAI pada November 2022. Pada awal 2026, susulan tercetusnya perang antara Amerika Syarikat dan Iran, penanda aras itu merosot lebih 8.5% sehingga Mac dan menyusut menghampiri 6,300 apabila pasaran menilai semula risiko inflasi.<\/p>\n\n
Perincian pendapatan membantu meredakan kebimbangan tersebut. Saham Alphabet susut 5% selepas ia menaikkan panduan capex kepada AS$195 bilion\u2013AS$205 bilion, peningkatan AS$15 bilion pada titik pertengahan, manakala unjuran juga menunjukkan perbelanjaan Magnificent Seven untuk infrastruktur AI dipercepatkan menghampiri AS$750 bilion pada 2026. Di seluruh indeks, 86% syarikat mengatasi jangkaan EPS dan 77% mengatasi unjuran hasil; pertumbuhan pendapatan gabungan Q2 2026 berada pada 47.4% tahun ke tahun, yang terkuat dalam hampir lima tahun. Bagi Q3, anggaran pertumbuhan pendapatan meningkat daripada 14% pada Januari kepada 21.7% kebelakangan ini, dengan semakan semula meluas melangkaui teknologi kepada tenaga dan sektor kitaran lain.<\/p>\n\n
Ketika kita memasuki September 2026, S&P 500 didagangkan hampir pada paras tertinggi rekod sekitar 7,800, didorong oleh pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun yang cemerlang sebanyak 47.4% pada suku kedua. Dengan Wall Street menaikkan sasaran akhir tahun kepada 8,000, kami percaya pedagang derivatif perlu mengambil kedudukan untuk memanfaatkan momentum menaik ini. Namun, kita juga mesti bersedia menghadapi gangguan jangka pendek memandangkan corak sejarah dalam minggu-minggu mendatang.<\/p>\n\n
Secara sejarah, September ialah bulan paling mencabar dalam setahun bagi S&P 500, dengan purata penurunan kira-kira 1.2% sepanjang beberapa dekad lalu. Sebarang penurunan bermusim dalam minggu-minggu akan datang wajar dilihat sebagai peluang belian utama, bukannya alasan untuk panik. Menggunakan bull call spread pada SPX dengan tarikh luput Oktober atau November membolehkan kita mengehadkan risiko sambil mengambil posisi untuk pergerakan menuju 8,000.<\/p>\n\n
Dengan gergasi teknologi mempercepatkan perbelanjaan infrastruktur AI kepada AS$750 bilion tahun ini, asas korporat kekal amat kukuh. Memandangkan anggaran pendapatan Q3 telah pun disemak naik kepada 21.7%, kita boleh menjangkakan volatiliti tersirat meningkat apabila musim pendapatan seterusnya menghampiri. Menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) ke atas saham teknologi mega-kap adalah cara yang cemerlang untuk menjana pendapatan premium ketika pembetulan pasaran yang singkat.<\/p>\n\n
Walaupun optimisme tinggi, kesan inflasi yang masih berlarutan daripada konflik Iran sebelum ini mengingatkan kita bahawa volatiliti boleh kembali dengan cepat. Untuk melindung nilai daripada pergerakan menurun secara mendadak, kami mencadangkan supaya sebahagian portfolio disimpan dalam opsyen put perlindungan yang murah dan di luar wang. Pendekatan seimbang ini memastikan kita kekal terdedah secara besar kepada potensi kenaikan didorong AI, sambil terus dilindungi daripada kejutan geopolitik yang tidak dijangka.<\/p>\n\n\n\n