Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) menaikkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas kepada 5.0%, dengan tujuan menambat jangkaan inflasi dan menyokong peso Filipina. Pada 3Q26, peso merupakan satu-satunya mata wang ASEAN-6 yang lebih lemah berbanding dolar, susut 0.8% berbanding USD, manakala rakan setara mengukuh dalam tempoh yang sama. Mata wang ASEAN-6 lain telah meningkat antara 0.9% hingga 1.7%, menonjolkan prestasi relatif peso yang ketinggalan.<\/p>\n
Tinjauan yang dihuraikan ialah bank-bank pusat ASEAN-6 dijangka kekal tidak berubah sepanjang baki 2026, dengan Filipina sebagai satu-satunya pengecualian berikutan inflasi melebihi sasaran. Latar ini memberi ruang untuk satu lagi kenaikan kadar BSP yang bersifat terukur tahun ini, sekali gus mengekalkan kecenderungan pengetatan. Teks itu juga menyatakan Bank Indonesia dan BSP akan kembali menjadi yang terawal membincangkan pengetatan, manakala bank pusat lain dijangka membuat pelarasan dengan lebih beransur-ansur.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi peningkatan volatiliti peso Filipina (PHP) dengan menggunakan opsyen FX jangka pendek dan kontrak hadapan. Memandangkan bank pusat baru-baru ini menaikkan kadar penanda aras kepada 5.0% untuk menyokong mata wang, prestasi PHP yang ketinggalan ketika ini\u2014susut 0.8% berbanding dolar AS pada suku ini\u2014mewujudkan peluang belian yang menarik ketika harga menurun. Kami menjangkakan mata wang akan stabil apabila pasaran mengambil kira pendirian agresif ini, menjadikan opsyen panggilan (call) PHP sebagai strategi yang menarik.<\/p>\n
Melihat trend serantau, kelemahan PHP adalah luar biasa memandangkan mata wang rakan setara seperti baht Thai dan rupiah Indonesia meningkat antara 0.9% hingga 1.7% pada S3 2026. Perbezaan ini banyak dipacu oleh inflasi domestik yang kekal degil dan berada di atas julat sasaran kerajaan iaitu 2.0% hingga 4.0%. Kami mengesyorkan mengambil peluang jurang penilaian ini melalui dagangan nilai relatif, dengan menjual pendek (short) mata wang serantau yang lebih kukuh berbanding PHP.<\/p>\n
Dalam pasaran swap kadar faedah, kami menasihatkan untuk memposisikan bagi hasil yang lebih tinggi dengan membayar kadar tetap (pay fixed) pada kontrak jangka pendek hingga sederhana. Dengan satu lagi kenaikan kadar 25 mata asas sangat berkemungkinan sebelum akhir tahun, kadar swap tempatan dijangka meningkat. Tinjauan yang cenderung hawkish ini menjadikan Filipina satu-satunya naratif pengetatan di rantau ini, menawarkan peluang peningkatan hasil (yield pick-up) yang unik.<\/p>\n\n\n\n