China membantah prospek tarif baharu AS di bawah Seksyen 301 sambil mengekalkan saluran diplomatik terbuka. Kementerian Perdagangan berkata ia \u201cmenentang keras\u201d laporan pertimbangan AS untuk mengenakan tarif tambahan 7.5% ke atas import China, yang dibingkaikan sebagai sebahagian daripada siasatan Seksyen 301 mengenai dakwaan lebihan kapasiti merangkumi 16 ekonomi, serta menyifatkan langkah itu sebagai unilateral dan bersifat perlindungan.<\/p>\n
Beijing berkata ia akan menilai dengan teliti sebarang langkah lanjut AS dan mengekalkan hak untuk mengambil \u201clangkah-langkah perlu\u201d sebagai tindak balas. Pada masa yang sama, Kementerian Luar berkata China dan AS kekal berhubung mengenai pengaturan bagi kemungkinan interaksi peringkat pemimpin lewat tahun ini, sekali gus membuka ruang dialog walaupun risiko perdagangan meningkat.<\/p>\n
Kami menjangkakan minggu-minggu akan datang menyaksikan volatiliti yang lebih tinggi dalam pasaran opsyen apabila China menentang cadangan tarif AS 7.5% sambil membuat persiapan untuk sidang kemuncak Trump-Xi. Secara sejarah, ketika kemuncak ketegangan perdagangan pada 2018 dan 2019, Indeks Volatiliti Cboe (VIX) kerap melonjak melepasi 25 setiap kali ancaman tarif meningkat. Kami menasihatkan pedagang derivatif memantau rapat perubahan diplomatik ini, kerana perubahan kecil dalam retorik sekalipun boleh mencetuskan ayunan ketara dalam opsyen mata wang dan ekuiti.<\/p>\n
Dalam pasaran pertukaran asing, kami mengesyorkan strategi volatiliti panjang pada Yuan luar pesisir (USD\/CNH), yang sangat sensitif terhadap perkembangan Seksyen 301. Dalam pusingan tarif sebelum ini, Yuan melemah melepasi paras psikologi utama seperti 7.20 dan 7.30, dan penetapan harga opsyen semasa menunjukkan tekanan serupa boleh terbina jika rundingan buntu. Pembelian opsyen panggilan USD\/CNH berjangka pendek menawarkan cara lindung nilai yang kos efektif terhadap kemungkinan keruntuhan mengejut dalam rundingan perdagangan.<\/p>\n
Kami juga melihat peluang yang ketara dalam derivatif ekuiti China, khususnya melalui instrumen cair seperti iShares China Large-Cap ETF (FXI). Apabila AS sebelum ini mengancam kenaikan tarif besar, Indeks Komposit Shanghai merosot hampir 20% pada 2018, menunjukkan betapa terdedahnya aset ini kepada kejutan dasar. Untuk mengharungi keadaan ini, kami mencadangkan pedagang membeli put perlindungan atau membentuk bear put spread bagi melindungi daripada pergerakan menurun secara mendadak sebelum sidang kemuncak dua hala.<\/p>\n
Selain itu, kita tidak harus mengetepikan derivatif komoditi, khususnya logam industri seperti tembaga, yang sering bertindak sebagai proksi kepada kesihatan perdagangan global. Dalam pertikaian tarif terdahulu, niaga hadapan tembaga mengalami kejatuhan mengejut melebihi 10% apabila pasaran mengambil kira aktiviti pembuatan yang lebih perlahan. Kami mencadangkan mengambil posisi pendek secara taktikal atau membeli opsyen put luar wang (out-of-the-money) ke atas logam industri untuk memanfaatkan potensi penurunan jika pelaksanaan tarif diteruskan.<\/p>\n\n\n\n