Bank of Korea (BoK) menaikkan kadar dasar sebanyak 25bp kepada 3.00%, menandakan kenaikan kedua berturut-turut ketika permintaan semikonduktor menyokong pertumbuhan namun pada masa sama menambah tekanan inflasi. BoK menaikkan unjuran KDNK 2026 kepada 3.3% daripada 2.6%, dan unjuran 2027 kepada 2.9% daripada 2.1%. Unjuran inflasi teras disemak naik kepada 2.5% bagi kedua-dua 2026 dan 2027.<\/p>\n
Pegawai menekankan eksport dan pelaburan yang kekal kukuh selain penggunaan yang beransur pulih, sambil memberi amaran bahawa permintaan yang lebih kuat boleh menyemarakkan inflasi, harga perumahan dan hutang isi rumah. Won mengukuh selepas keputusan itu dan Kospi meningkat. Unjuran terkini menunjukkan pengetatan lanjut, namun pada kadar yang lebih perlahan, membayangkan peralihan daripada langkah \u201cfront-loaded\u201d kepada normalisasi yang lebih berukur, dengan mata wang APAC seperti KRW disebut sebagai saluran untuk menzahirkan potensi kelemahan USD berbanding alternatif G10.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk Won Korea Selatan (KRW) yang lebih kukuh dengan membeli opsyen put USD\/KRW atau memasuki kontrak hadapan (forward) USD\/KRW pendek dalam beberapa minggu akan datang. Kenaikan kadar BoK baru-baru ini kepada 3.00%, berserta peningkatan unjuran pertumbuhan KDNK 2026 kepada 3.3%, memberi isyarat latar belakang makroekonomi yang sangat menyokong bagi mata wang tersebut. Pendirian hawkish ini menjadikan KRW yang dinilai rendah sebagai instrumen pilihan kami untuk menangkap kelemahan Dolar AS yang lebih meluas berbanding bergantung kepada mata wang G10.<\/p>\n
Pandangan bullish kami terhadap Won diperkukuh oleh sektor teknologi dominan Korea Selatan, apabila eksport semikonduktor baru-baru ini melonjak lebih 30% tahun-ke-tahun. Permintaan global yang berterusan untuk cip memori lanjutan ini mendorong lebihan dagangan yang besar, satu trend yang secara sejarah mencetuskan kenaikan ketara bagi mata wang tempatan. Pemain derivatif boleh memanfaatkan momentum ini dengan menyasarkan opsyen USD\/KRW bertempoh pendek untuk menangkap tekanan penurunan serta-merta pada pasangan mata wang itu.<\/p>\n
Pada masa yang sama, Indeks Dolar AS berlegar berhampiran paras 100, menonjolkan divergensi dasar monetari yang jelas apabila Rizab Persekutuan melonggarkan manakala BoK mengetatkan. Dengan inflasi teras Korea Selatan diunjur kekal melekit pada 2.5% sehingga 2027, bank pusat domestik berkemungkinan mengekalkan kadar tinggi lebih lama bagi membendung peningkatan hutang isi rumah. Kami menasihatkan untuk memperdagangkan jurang hasil yang semakin melebar ini dengan menggunakan swap silang mata wang (cross-currency swap) KRW panjang bagi menangkap premium yang menarik berbanding dolar AS.<\/p>\n\n\n\n