Dolar AS dikatakan sedang mengukuhkan kenaikan terbaharu, dengan Indeks Dolar AS (DXY) menguji rintangan pada purata pergerakan 200 hari (200-DMA) di paras 99.17. Minyak mentah Brent digambarkan diniagakan di bawah AS$90 setong, manakala keputusan Nvidia disebut mengatasi jangkaan hasil dan jualan Wall Street dalam konteks perbelanjaan modal (capex) AI.<\/p>\n\n
Data inflasi AS menunjukkan PCE utama meningkat 0.2% m\/m berbanding konsensus 0.1% dan -0.1% pada Jun, mengekalkan kadar tahunan pada 3.7% y\/y berbanding konsensus 3.6% untuk bulan kedua. PCE teras adalah 0.2% m\/m, selari dengan jangkaan, meningkat daripada 0.1% pada Jun, dan kekal pada 3.3% y\/y untuk bulan kedua; PCE trimmed mean Dallas Fed kekal pada 2.3% y\/y dan median Cleveland Fed pada 2.7% y\/y. Perbelanjaan peribadi sebenar digambarkan terhenti, manakala niaga hadapan Fed funds membayangkan kebarangkalian 36% bagi langkah 25 mata asas (bps) ke 3.75\u20134.00% menjelang mesyuarat 16 September serta 40bps pengetatan dalam tempoh 12 bulan; simposium Jackson Hole bermula hari ini, dengan Pengerusi Fed Kevin Warsh dijadualkan esok.<\/p>\n\n
Kami melihat Indeks Dolar AS (DXY) kini menguji rintangan kritikal purata pergerakan 200 hari pada 99.17, yang menjadi titik tumpu utama bagi pasaran global. Dengan inflasi PCE utama kekal tersekat pada 3.7% dan perbelanjaan pengguna sebenar terhenti, momentum ekonomi AS secara senyap-senyap semakin menyejuk. Susun atur ini menunjukkan pengukuhan terkini dolar AS dibina di atas asas yang rapuh.<\/p>\n\n
Memandangkan Rizab Persekutuan mempunyai ruang yang luas untuk mengekalkan kadar faedah, kami percaya dolar sangat terdedah kepada penilai semula dovish yang mendadak dan tajam. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put DXY yang hampir at-the-money atau opsyen call EUR\/USD untuk meraih manfaat daripada potensi penembusan di bawah purata pergerakan 200 hari tersebut. Peralihan pasaran terdahulu, seperti pivot dasar pada lewat 2023 yang menghakis hampir 6% DXY dalam hanya dua bulan, menonjolkan betapa pantasnya dolar boleh susut apabila jangkaan hawkish terlerai.<\/p>\n\n
Ketika ini, niaga hadapan Fed funds hanya menunjukkan kebarangkalian 36% untuk kenaikan kadar pada mesyuarat 16 September, dengan pengetatan keseluruhan yang sederhana iaitu 40 mata asas diambil kira bagi sepanjang tahun. Kami mengesyorkan posisi panjang (long) dalam niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk menangkap keuntungan apabila pasaran secara beransur-ansur menyingkirkan harga bagi baki kenaikan ini. Data runcit dan perbelanjaan sebenar yang mendatar sepatutnya terus menyokong dagangan ini dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n
Dengan Simposium Ekonomi Jackson Hole bermula hari ini, kita perlu bersedia untuk volatiliti jangka pendek walaupun petunjuk dasar yang jelas mungkin kekal kabur. Memandangkan minyak mentah Brent sedang mengukuh di bawah AS$90 dan sentimen teknologi kekal kukuh, kami mencadangkan penggunaan straddle opsyen pada pasangan mata wang utama untuk memanfaatkan lonjakan harga secara tiba-tiba. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada sebarang reaksi pasaran yang tidak dijangka terhadap kemas kini pasukan petugas Fed yang bakal diumumkan.<\/p>\n\n\n\n