Nada Teguh Dolar AS, Sorotan G10 dan EM<\/p>\n\n
Dolar AS diniagakan dengan bias lebih kukuh dalam pasaran yang suram, disokong oleh kenaikan kadar AS dan kedudukan jangka pendek yang terlebih jual. Ia kekal teguh berbanding yen walaupun Timbalan Gabenor BOJ mencetuskan jangkaan kemungkinan kenaikan kadar bulan depan, sementara pergerakan harga terus menjejaki hasil AS dengan lebih rapat berbanding kadar Jepun. Dalam G10, euro merosot ke paras terendah lima hari berhampiran $1.1640 dan menguji di bawahnya, dengan purata pergerakan 200 hari sekitar $1.1635 dan aras anjakan semula 61.8% berhampiran $1.1625. Dolar\/yen berlegar hampir paras tinggi terkini, mencatat penutupan terkuat dalam enam sesi berhampiran JPY159.30 selepas tersekat di bawah ~JPY159.50, dengan kemuncak pasca-intervensi sedikit di bawah JPY159.80 pada 18 Ogos; purata lima hari melintasi di atas purata 20 hari buat kali pertama sejak intervensi Julai tahun lalu. Sterling susut sekitar 0.4% ke sedikit bawah $1.3585 dan melanjutkan penurunan ke arah $1.3570, manakala opsyen bernilai GBP840 juta pada $1.3550 tamat tempoh hari ini; zon sokongan seterusnya dikenal pasti pada $1.3335\u201360. Dolar Kanada menyusut kira-kira 0.25% minggu ini apabila spread dua tahun Kanada\u2013AS melebar kepada 128 mata asas, menolak USD\/CAD hampir 1.3895 dengan rintangan berhampiran ~1.3910, purata 20 hari pada ~1.3920, dan 1.3950\u201360. Dolar Australia memuncak berhampiran $0.7190 sebelum berundur ke $0.7165, iaitu purata lima harinya, apabila jangkaan kenaikan kadar semakin kukuh; penetapan harga niaga hadapan beralih kepada hampir 50% kebarangkalian kenaikan bulan depan berbanding sedikit melebihi 10% pada akhir minggu lalu, manakala kenaikan menjelang hujung tahun kini dipricing sepenuhnya berbanding hampir 60% sebelum ini.<\/p>\n\n
Dalam EM, dolar meningkat sedikit melepasi MXN16.99 dengan MXN17.00 bertemu paras tinggi minggu lalu sedikit di bawah MXN17.08; purata 20 hari berada berhampiran MXN17.10 dan 17.1365 menandakan anjakan semula 38.2% bagi pergerakan dari paras tinggi lewat Julai sekitar 17.54. Selepas menetap di bawah CNH6.72 pada Selasa buat kali pertama dalam 3\u00bd tahun, ia melantun ke sekitar CNH6.7225 dan berlegar sekitar CNH6.72 apabila PBOC menaikkan penetapan kepada CNY6.7840 daripada 6.7829. Rupee melemah selepas cuti, berbalik daripada hampir INR95.39 pada Selasa kepada sekitar 95.56 hari ini, dengan paras tinggi minggu lalu sedikit di atas 95.76. Di tempat lain, Kospi Korea Selatan naik 1.5% walaupun kenaikan berturut-turut membawa kadar asas kepada 3%, manakala Stoxx 600 Eropah turun 0.4%; niaga hadapan Nasdaq naik kira-kira 1% dan niaga hadapan S&P 500 meningkat kurang daripada separuh itu. Hasil penanda aras 10 tahun naik 3\u20135 mata asas semalam, dan hari ini Eropah menambah 1\u20132 mata asas manakala hasil 10 tahun AS naik 2 mata asas kepada hampir 6.67%. Emas jatuh 1.3% ke paras terendah empat hari sedikit bawah $4579 dengan sasaran pembetulan berhampiran $4555, manakala perak kekal dalam julat $67.45\u2013$69.95 pada Selasa selepas tersekat berhampiran $70; WTI Oktober melantun daripada bawah $80 ke hampir $83.30 dan berlegar sekitar $82, dengan paras tinggi minggu lalu hampir $87.70. Data perdagangan AS menunjukkan defisit H1 26 sekitar $534.8 bilion berbanding $716.6 bilion pada H1 25 dan $558 bilion pada H1 24, manakala dalam Q2 eksport bersih menolak kira-kira 1% daripada KDNK dan inventori menjadi seretan 0.7%; momentum tuntutan pengangguran menunjukkan purata empat minggu 204k pada pertengahan Ogos. Di Eropah, M3 zon euro meningkat 3.4% y\/y pada Julai berbanding 3.3% pada Jun, pinjaman isi rumah meningkat kepada 3.1% daripada 3.0%, dan pinjaman kepada firma bukan kewangan memecut kepada 4.4% daripada 4.0%. Data Australia menunjukkan perbelanjaan isi rumah naik 1.1% pada Julai berbanding ramalan 0.3%, dengan Jun disemak kepada 1.0% daripada 0.8%; capex swasta jatuh 3.6% pada Q2 berbanding ramalan 0.8%, manakala Q1 disemak kepada 6.9% daripada 6.5%. Pelabur Jepun menjual JPY1.98 trilion bon asing dan hampir JPY870 bilion ekuiti asing, kedua-duanya jualan pertama dalam tiga minggu. Keuntungan perindustrian China meningkat 11.2% y\/y pada Julai berbanding 15.1% pada Jun, manakala Mexico mencatat lebihan dagangan H1 26 sebanyak $9.86 bilion berbanding $1.43 bilion setahun sebelumnya apabila eksport naik 10.7% dan import 7.7%; bank pusatnya menaikkan unjuran KDNK tahun ini kepada 1.5% daripada 1.1% dan menurunkan pandangan CPI tahun depan kepada 2% daripada 2.1%.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif wajar mengambil posisi bagi tekanan berterusan ke atas dolar Kanada apabila ketegangan perdagangan dengan AS meningkat. Memandangkan diskaun hasil dua tahun Kanada berbanding AS telah melebar kepada 128 mata asas, pembelian opsyen panggilan USD\/CAD dengan sasaran julat 1.3950 hingga 1.3960 adalah sangat menarik. Pertikaian perdagangan sejarah, seperti konflik tarif 2018, menunjukkan dolar Kanada boleh dengan pantas susut 4% hingga 5% nilainya apabila larangan import diancam.<\/p>\n\n
Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat ke arah 6.67%, kami menjangka dolar AS terus mencabar Bank of Japan walaupun terdapat potensi kenaikan kadar. Pedagang patut mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan USD\/JPY jangka singkat atau menggunakan bull call spread untuk menangkap lonjakan melepasi rintangan JPY 159.80. Dari segi sejarah, intervensi unilateral bank pusat sukar berjaya apabila latar belakang makroekonomi didominasi oleh harga minyak global yang tinggi dan lonjakan hasil AS.<\/p>\n\n
Sterling melanjutkan kejatuhan ke arah $1.3570, dengan tamat tempoh opsyen utama pada $1.3550 mewujudkan \u201cmagnet\u201d jangka pendek kepada pergerakan harga. Kami mengesyorkan pembelian opsyen jual (put) pada GBP\/USD dengan sasaran sokongan teknikal seterusnya antara $1.3335 dan $1.3360. Data daripada pembalikan trend mendadak sebelum ini menunjukkan peleraian posisi panjang spekulatif lazimnya memecut sebaik aras anjakan semula utama ditembusi.<\/p>\n\n
Euro telah tergelincir di bawah purata pergerakan 200 hari berhampiran $1.1635, menandakan peralihan momentum yang wajar dimanfaatkan pedagang. Kami mencadangkan pembelian opsyen put EUR\/USD hampir pada harga semasa (near-the-money) untuk menyasar kawasan sokongan seterusnya sekitar $1.1625. Secara sejarah, apabila euro gagal bertahan di purata pergerakan 200 hari semasa pemulihan dolar AS yang lebih luas, penurunan lanjut 1.5% hingga 2% adalah kebiasaan.<\/p>\n\n
Sebaliknya, dolar Australia kekal berdaya tahan berhampiran $0.7165, disokong oleh lonjakan kukuh 1.1% perbelanjaan isi rumah pada Julai dan data CPI yang panas. Dengan pasaran kini mempricekan 50% kebarangkalian kenaikan kadar bulan depan berbanding hanya 10% minggu lalu, kami cenderung kepada pembelian opsyen panggilan AUD\/USD. Peristiwa \u201crepricing\u201d hawkish yang serupa pada masa lalu secara konsisten mendorong dolar Australia mengatasi prestasi mata wang utama lain dalam jangka pendek.<\/p>\n\n
Kejatuhan tajam emas 1.3% kepada $4,579 dan kesukaran perak menembusi paras hampir $70 menunjukkan rali logam baru-baru ini semakin kehilangan momentum. Kami menasihatkan lindung nilai bagi posisi panjang logam sedia ada dengan membeli bear put spread, menyasar penurunan emas ke arah $4,555. Kitaran pasaran terdahulu menunjukkan apabila hasil Perbendaharaan AS meningkat, logam berharga lazimnya mengalami pembetulan 3% hingga 5%.<\/p>\n\n\n\n