Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) Bitwise, Matt Hougan, menegaskan pendekatan Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, yang semakin berubah-ubah terhadap pasaran bon sebagai mengukuhkan naratif Bitcoin sebagai aset keras. Bessent pada awalnya menggariskan pembelian balik (buyback) Perbendaharaan bagi bon berjangka panjang meningkat daripada AS$2 bilion kepada AS$4 bilion, namun hasil (yield) jangka panjang gagal kekal rendah: hasil 30 tahun seketika bergerak daripada 5.29% kepada 5.20% dan 10 tahun daripada 4.70% kepada 4.65% sebelum kembali menaik. Beliau kemudian menyatakan di CNBC bahawa pembelian balik boleh melebihi AS$4 bilion, manakala laporan berasingan mencadangkan Akaun Am Perbendaharaan (Treasury General Account, TGA) yang hampir AS$1 trilion boleh digunakan untuk membiayai operasi yang lebih besar, mengalihkan perbahasan dalam kira-kira 48 jam daripada AS$2 bilion kepada potensi sokongan (backstop) AS$1 trilion untuk bon jangka panjang.<\/p>\n\n
Hougan turut merujuk kempen Bessent membanteras hubungan kewangan Iran, yang pada Isnin digambarkan sebagai \u201cserangan ekonomi\u201d dan \u201csetara kewangan D-Day\u201d, selain pembekuan rizab pertukaran asing Rusia pada 2022. Episod itu menonjolkan pengaruh (leverage) yang tertanam dalam sistem berasaskan dolar dan, menurut kerangka beliau, tarikan aset monetari di luar kawalan satu kerajaan. Bitcoin didagangkan pada AS$78,390, turun 1% dalam tempoh 24 jam ketika laporan ini ditulis.<\/p>\n\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar bersedia menghadapi turun naik pasaran yang ketara dalam beberapa minggu akan datang dengan menyasarkan opsyen panggilan (call) Bitcoin berjangka panjang. Desakan agresif Perbendaharaan untuk menekan hasil jangka panjang menggunakan TGA AS$1 trilion sedang mewujudkan ketidakstabilan mendalam dalam pasaran bon. Apabila hasil tradisional seperti 10 tahun terus menentang tekanan dan melantun semula ke arah 4.70%, modal berkemungkinan beralih kepada aset alternatif yang terhad bekalannya.<\/p>\n\n
Situasi ini mencerminkan rapat percubaan bersejarah Jepun yang gagal mengawal keluk hasil (yield-curve control), yang akhirnya melemahkan mata wang domestik mereka. Dengan hutang negara AS meningkat pantas menghampiri AS$40 trilion pada 2026, risiko struktur terhadap dolar adalah lebih tinggi daripada sebelumnya. Kita wajar menggunakan kontrak niaga hadapan (futures) panjang untuk lindung nilai terhadap krisis hutang yang semakin menghampiri ini, mengikuti jejak pelabur makro utama yang meninggalkan hutang berdaulat.<\/p>\n\n
Selain itu, peningkatan penggunaan dolar sebagai senjata memaksa pemain kewangan global mencari cagaran yang neutral dan tahan penapisan (censorship-resistant). Pasaran derivatif Bitcoin sudah mencerminkan peralihan ini, dengan minat terbuka (open interest) CME menghampiri paras tertinggi hampir rekod melebihi AS$11 bilion. Kita boleh memanfaatkan trend ini dengan memperdagangkan opsyen mingguan jangka pendek untuk menangkap lonjakan harga mendadak yang didorong geopolitik.<\/p>\n\n
Dengan Bitcoin kini berkonsolidasi sekitar paras AS$78,000, volatiliti tersirat (implied volatility) kelihatan menarik dari perspektif pembeli. Kami mengesyorkan membina strategi bull call spread untuk menangkap potensi kenaikan akibat intervensi fiskal Perbendaharaan sambil mengekalkan perlindungan risiko penurunan. Pendekatan ini meletakkan kita pada posisi yang tepat bagi fasa seterusnya penyusunan semula monetari global.<\/p>\n\n\n\n