Franc Switzerland melemah berbanding dolar AS pada Rabu apabila data inflasi AS menyokong pengukuhan Greenback. USD\/CHF diniagakan sekitar 0.8052, naik kira-kira 0.47% pada hari tersebut. Indeks Harga PCE utama meningkat 0.2% bulan ke bulan pada Julai berbanding unjuran 0.1%, selepas susut 0.1% pada Jun, manakala inflasi utama tahunan kekal pada 3.7% berbanding jangkaan 3.6%. PCE teras meningkat 0.2% bulan ke bulan, seiring ramalan dan memecut daripada 0.1% pada Jun, dan kadar teras tahunan kekal pada 3.3% selaras dengan anggaran. Pasaran terus menilai pendirian Rizab Persekutuan (Fed) akan kekal tidak berubah pada mesyuarat seterusnya, walaupun inflasi masih melebihi sasaran 2% dan harga minyak kekal tinggi akibat ketegangan di Timur Tengah.<\/p>\n
Indeks Dolar AS berada hampir 99.16, meningkat hampir 0.25% pada hari tersebut, selepas sebelum ini tertekan susulan pembelian semula (buyback) sekuriti bertempoh lebih panjang yang ditingkatkan oleh Perbendaharaan AS. Di rantau itu, Iran dan Oman belum memuktamadkan perjanjian transit Selat Hormuz, dan Presiden AS Donald Trump berkata tiada jadual masa untuk menyambung semula rundingan dengan Iran. Di Switzerland, Indeks Jangkaan Tinjauan ZEW meningkat kepada 12.1 pada Ogos daripada 10.0, manakala jangkaan berterusan bahawa SNB akan mengekalkan kadar dasar pada 0% sepanjang tahun.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk momentum kenaikan lanjut dalam pasangan USD\/CHF dengan menyasarkan opsyen panggilan (call) luar wang (out-of-the-money). Dengan USD\/CHF kini diniagakan hampir 0.8052, perbezaan ketara antara inflasi AS yang kekal \u201cmelekit\u201d pada 3.7% dan keputusan Bank Negara Switzerland (SNB) untuk membekukan kadar pada 0% memihak kepada Greenback yang lebih kukuh. Secara sejarah, apabila perbezaan kadar faedah melebar seperti ini, mata wang dengan hasil lebih tinggi cenderung menerima tekanan belian berterusan dalam minggu-minggu berikutnya.<\/p>\n
Kami juga perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti komoditi apabila ketegangan geopolitik di Timur Tengah mengancam koridor tenaga global. Strategi derivatif wajar merangkumi pembelian opsyen panggilan ke atas niaga hadapan minyak mentah Brent sebagai lindung nilai terhadap lonjakan harga mendadak susulan situasi Selat Hormuz yang masih belum selesai. Memandangkan harga minyak yang tinggi boleh menolak inflasi AS lebih jauh melepasi sasaran 2% Fed, posisi ini akan berfungsi sebagai lindung nilai berganda yang sangat baik untuk portfolio sensitif inflasi.<\/p>\n
Kenaikan Indeks Dolar AS kepada 99.16 mengesahkan kekuatan menyeluruh, namun kami mencadangkan penggunaan pertukaran mata wang (currency swaps) jangka pendek untuk mengemudi volatiliti berpotensi daripada pembelian semula oleh Perbendaharaan AS. Strategi ini membolehkan kami memanfaatkan kelebihan hasil segera dolar sambil mengurangkan risiko perubahan mendadak terhadap kredibiliti fiskal AS. Dengan menumpukan pada kontrak bertempoh pendek, kami boleh melaras dengan mudah sekiranya langkah kecairan Perbendaharaan mencetuskan reaksi pasaran yang tidak dijangka.<\/p>\n
Akhir sekali, latar inflasi Switzerland yang rendah bermakna franc Switzerland berkemungkinan menjadi mata wang pembiayaan utama dalam carry trades. Kami menasihatkan menjual opsyen put CHF berbanding USD untuk memperoleh premium, dengan jangkaan franc Switzerland akan kekal lemah dalam beberapa minggu akan datang. Kitaran pasaran lalu menunjukkan bahawa walaupun indeks sentimen ekonomi Switzerland bertambah baik, kadar dasar 0% sangat mengehadkan sebarang pemulihan sebenar untuk franc.<\/p>\n\n\n\n