Lelongan terkini nota Perbendaharaan AS tempoh 2 tahun dibersihkan pada hasil 4.204%. Ini berbanding 4.315% pada jualan sebelumnya, menunjukkan kadar stop-out yang lebih rendah serta permintaan yang lebih kukuh bagi tempoh matang ini.<\/p>\n
Pergerakan ini menyebabkan hasil lelongan turun 0.111 mata peratus daripada paras sebelumnya. Keputusan tersebut menetapkan penanda aras baharu bagi kadar di hujung pendek (front-end) dan keadaan pembiayaan jangka terdekat, ketika Perbendaharaan meneruskan penerbitan berkala dalam pasaran bon jangka pendek.<\/p>\n
Kami melihat perubahan ketara dalam pasaran pendapatan tetap apabila hasil lelongan Nota 2 Tahun AS terbaru merosot kepada 4.204% daripada 4.315% sebelum ini. Penurunan ini mencerminkan jangkaan yang semakin meningkat dalam kalangan peserta pasaran bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan melonggarkan dasar monetari pada mesyuarat akan datang. Bagi pedagang derivatif, penyusutan ini menjadi isyarat kukuh untuk melaras strategi kadar faedah jangka pendek dengan segera.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang meneliti dengan dekat niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR), yang mencatat lonjakan volum apabila pertaruhan pemotongan kadar semakin mengukuh. Data CME FedWatch terkini menunjukkan kebarangkalian tinggi pemotongan kadar sebelum akhir tahun, mendorong pedagang melakukan lindung nilai terhadap penurunan hasil. Mengunci hasil sekarang melalui swap kadar faedah atau membeli opsyen panggilan ke atas ETF Perbendaharaan jangka pendek boleh melindungi portfolio daripada pemampatan hasil yang berterusan.<\/p>\n
Kami juga perlu memantau penunjuk makroekonomi yang lebih luas, seperti data inflasi PCE yang akan datang, yang secara sejarahnya menggerakkan hasil jangka pendek ini. Jika inflasi terus menurun menghampiri sasaran bank pusat, kami menjangkakan hasil 2 tahun akan menguji paras sokongan yang lebih rendah. Kedudukan bagi keluk hasil yang lebih curam dengan mengambil posisi panjang pada hutang tempoh pendek sambil mengambil posisi pendek pada bon tempoh lebih panjang kekal sebagai strategi yang berdaya maju dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n