USD\/JPY telah didagangkan dalam julat sempit, kira-kira antara 158.00 dan pertengahan 159, apabila yen Jepun berprestasi lemah berbanding kebanyakan mata wang G10. Yen susut kecil 0.1% berbanding USD dan ketinggalan di belakang semua rakan setara dalam kumpulan tersebut kecuali NOK. Terbitan data asas adalah terhad, menjadikan pergerakan harga lebih sensitif kepada perubahan jangkaan dasar.<\/p>\n
Laporan media bahawa bank-bank utama telah mengalihkan unjuran pengetatan Bank of Japan (BoJ) ke September telah menolak penetapan harga pasaran kepada sekitar 20 mata asas, yang menyiratkan masih ada ruang untuk kenaikan lanjut dalam jangkaan tersebut. Tumpuan juga terarah kepada bagaimana BoJ membingkaikan dasar selepas mesyuarat 18 September, dengan nada bank pusat dilihat sebagai faktor ayunan utama untuk yen dan, seterusnya, USD\/JPY.<\/p>\n
Kami sedang memerhati USD\/JPY yang didagangkan dalam julat mendatar antara 158.00 dan 159.50 ketika Yen terus ketinggalan berbanding mata wang utama lain. Dengan mesyuarat BoJ pada 18 September semakin hampir, bank-bank utama mengalihkan jangkaan kenaikan kadar mereka ke bulan depan, namun pasaran hanya menetapkan harga pengetatan sebanyak 20 mata asas. Jurang penetapan harga ini meninggalkan ruang yang besar untuk lonjakan mendadak pada Yen, sekali gus mewujudkan tetingkap pulangan tinggi untuk pedagang derivatif.<\/p>\n
Sebagai perspektif, kita menyaksikan kekurangan penetapan harga risiko yang serupa pada pertengahan 2024 apabila pelarasan kadar faedah yang tidak dijangka menyebabkan USD\/JPY menjunam daripada melebihi 161 kepada bawah 142 dalam tempoh kurang daripada sebulan. Memandangkan premium opsyen semasa masih belum mencerminkan perubahan dasar yang besar, membeli opsyen panggilan Yen (opsyen put USD\/JPY) pada masa ini merupakan strategi yang sangat menjimatkan kos. Kami percaya posisi untuk penembusan di bawah lantai 158.00 menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang sangat baik.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan strategi volatiliti tersirat, seperti membeli straddle, untuk meraih keuntungan daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah. Jika bank pusat mengambil nada yang agresif cenderung \u201chawkish\u201d dengan pandangan melangkaui September, kita berkemungkinan melihat lonjakan besar permintaan Yen dan kenaikan mendadak harga opsyen. Pedagang seharusnya membina posisi ini sebelum minggu pertama September bagi mengelakkan pembayaran premium volatiliti yang telah meningkat.<\/p>\n\n\n\n