EUR\/USD meningkat sedikit pada Selasa, dengan perkembangan di Timur Tengah hanya mencetuskan reaksi pasaran yang terhad serta-merta, manakala Dolar AS kekal lemah selepas jualan besar minggu lalu yang dikaitkan dengan keputusan Perbendaharaan AS untuk meningkatkan pembelian balik (buyback) sekuriti kerajaan bertempoh lebih panjang. Pasangan itu diniagakan sekitar 1.1671, di bawah paras tertinggi tiga bulan 1.1711 yang dicapai pada Jumaat. Menteri Dalam Negeri Pakistan, Mohsin Naqvi, menyifatkan pertemuan \u201csangat positif dan produktif\u201d bersama Presiden Iran, Masoud Pezeshkian, serta Panglima Angkatan Tentera Asim Munir, ketika Pakistan terus menjadi orang tengah antara Amerika Syarikat dan Iran. Usaha diplomatik itu menyusul pelancaran \u201cOperasi Economic Outcast\u201d oleh Perbendaharaan AS pada Isnin, iaitu kempen sekatan yang lebih meluas menyasarkan sokongan kewangan kepada kerajaan Iran.<\/p>\n\n
Pemulihan dolar kekal terhad apabila langkah buyback itu menghidupkan semula kebimbangan terhadap prospek fiskal AS dan peningkatan hutang, sekali gus menekan Indeks Dolar AS, yang berada sekitar 98.95 selepas seketika menembusi paras 99.00. Dari segi data AS, purata empat minggu ADP Employment Change meningkat kepada 11.75K daripada 9.5K. Pasaran kini memerhati Indeks Harga PCE pada Rabu dan seterusnya ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh pada Simposium Jackson Hole pada Jumaat. Euro mendapat sokongan daripada data Jerman yang lebih kukuh, dengan pertumbuhan KDNK suku kedua pada 0.3% berbanding jangkaan 0.2%, manakala pertumbuhan tahunan 1% mengatasi ramalan 0.9% dan meningkat daripada 0.7%; data IFO Business Climate turut mengatasi jangkaan. Jangkaan dasar semakin berbeza, dengan Fed dilihat mengekalkan kadar tidak berubah, manakala ECB dijangka menaikkan kos pinjaman pada September.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi bagi pengukuhan Euro yang berterusan dengan membeli opsyen panggilan (call options) EUR\/USD yang tamat tempoh pada lewat September. Dengan pasangan mata wang ini kekal stabil berhampiran 1.1671 dan mengintai paras tertinggi tiga bulan 1.1711, perbezaan hala tuju dasar monetari jelas memihak kepada Euro. Prospek kenaikan ini disokong oleh jangkaan kenaikan kadar oleh ECB pada September, manakala Rizab Persekutuan dijangka mengekalkan kadar faedah.<\/p>\n\n
Bagi memanfaatkan turun naik pasaran dalam masa terdekat, kami mencadangkan dagangan long straddle menjelang data inflasi PCE AS minggu ini dan ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh di Simposium Jackson Hole. Volatiliti tersirat bagi opsyen EUR\/USD lazimnya meningkat sebelum peristiwa bank pusat utama, menjadikan pembelian volatiliti pra-acara lebih menarik. Secara sejarah, data inflasi AS yang tidak dijangka telah mencetuskan pergerakan mendadak dalam Indeks Dolar AS (DXY), yang kini berlegar sekitar 98.95.<\/p>\n\n
Kami juga menasihatkan mengambil posisi pendek pada DXY menggunakan kontrak niaga hadapan (futures) ketika prospek fiskal AS semakin merosot. Keputusan Perbendaharaan untuk meningkatkan buyback hutang kerajaan bertempoh panjang telah menghidupkan semula kebimbangan penyusutan nilai dolar AS, sekali gus mengehadkan sebarang lonjakan besar melepasi paras 99.00. Tekanan jualan ke atas greenback berkemungkinan meningkat dalam beberapa minggu akan datang, berpotensi menolak indeks turun ke arah sokongan utama pada 97.50.<\/p>\n\n
Akhir sekali, pedagang boleh memanfaatkan daya tahan ekonomi Zon Euro dengan membeli bull call spread pada opsyen indeks DAX Jerman. Pertumbuhan KDNK suku kedua Jerman yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 0.3% dan pengembangan tahunan 1% menunjukkan kuasa ekonomi utama Eropah itu menepis kebimbangan kemelesetan. Momentum ekonomi yang positif ini menyediakan lantai asas yang kukuh untuk aset berdenominasi Euro, sekali gus melindungi strategi derivatif posisi panjang daripada risiko penurunan.<\/p>\n\n\n\n