Indeks Harga Perumahan AS mendatar bulan ke bulan pada Jun, mencatat 0%. Keputusan itu berada di bawah ramalan pasaran iaitu kenaikan 0.2%, menandakan jeda dalam momentum harga bulanan.<\/p>\n
Kekurangan berbanding jangkaan menunjukkan tekanan menaik terhadap penilaian perumahan adalah lebih rendah sepanjang tempoh tersebut. Dengan bacaan 0.0% berbanding konsensus 0.2%, data ini menambah bukti bahawa trend harga jangka terdekat semakin sejuk.<\/p>\n
Bacaan mendatar dalam Indeks Harga Perumahan bagi Jun menunjukkan persekitaran kadar faedah tinggi akhirnya menyejukkan pasaran hartanah. Dengan inflasi perumahan berhenti seketika, kami percaya Rizab Persekutuan akan menghadapi tekanan yang jauh lebih rendah untuk mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi. Pertumbuhan 0% ini, turun daripada purata kenaikan bulanan 0.3% yang dilihat sepanjang tahun lalu, memberi isyarat perlambatan ekonomi yang jelas.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk hasil menurun dengan mengambil posisi panjang (long) pada niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek, seperti nota 2 Tahun dan 5 Tahun. Niaga hadapan Federal Funds sudah pun menilai kebarangkalian yang jauh lebih tinggi bagi pemotongan kadar faedah dalam mesyuarat musim luruh akan datang. Apabila hasil bon menurun sebagai tindak balas kepada data yang menyejuk ini, derivatif kadar faedah berkemungkinan mencatat kenaikan harga yang pantas.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas ETF pembina rumah, seperti ITB atau XHB, bagi memanfaatkan jangkaan kelegaan kadar gadai janji. Purata kadar gadai janji 30 tahun kekal melekat sekitar 6.5%, namun sebarang penurunan dalam hasil Perbendaharaan akan dengan cepat menurunkan kos pinjaman untuk pembeli. Dari segi sejarah, saham pembina rumah bertindak balas secara agresif dan positif walaupun terhadap penurunan kecil dalam unjuran kos pembiayaan.<\/p>\n
Akhir sekali, kami menjangkakan Dolar AS akan melemah, justeru pedagang wajar mempertimbangkan untuk mengambil posisi jual (short) pada niaga hadapan Indeks Dolar (DXY). Jangkaan kadar yang lebih rendah akan mengecilkan kelebihan hasil Dolar berbanding mata wang asing utama. Tekanan jualan ke atas dolar hijau sangat berpotensi meningkat dalam beberapa minggu akan datang apabila lebih ramai pedagang melaras portfolio mereka kepada realiti baharu pasaran perumahan ini.<\/p>\n\n\n\n