USD\/JPY meningkat sedikit pada Isnin apabila Dolar AS kembali stabil selepas turun naik minggu lalu, ketika Washington bersiap untuk memperluas sekatan sekunder terhadap Iran. Pasangan itu diniagakan sekitar 159.13, selepas melantun daripada paras terendah intrahari 158.55. Indeks Dolar AS (DXY) berada sekitar 98.95, ketika ia cuba menawan semula paras 99.00.<\/p>\n\n
Yen hanya menerima sokongan terhad daripada jangkaan Bank of Japan (BoJ) yang bersifat hawkish, dengan kebimbangan fiskal masih berlegar, dan BoJ secara meluas dilihat menaikkan kadar faedah pada September; data inflasi terkini telah mengukuhkan pandangan tersebut. Tumpuan juga telah beralih daripada kebimbangan campur tangan Jepun kepada faktor asas menjelang mesyuarat BoJ pada 18 September, dengan perhatian pada komunikasi bank pusat mengenai laluan kadar faedah hingga hujung tahun dan masuk awal 2027. Secara berasingan, penurunan awal Dolar berikutan peluasan program belian balik (buybacks) sokongan kecairan oleh Perbendaharaan AS bagi bon kerajaan bertempoh panjang, yang membantu menolak mata wang itu ke paras terendah tiga bulan. Pasaran kini menantikan Indeks Harga PCE AS pada Rabu, diikuti ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh di Jackson Hole pada Jumaat untuk petunjuk mengenai keputusan Fed pada September.<\/p>\n\n
Dengan USD\/JPY berlegar sekitar 159.13 dan pasaran mengalihkan fokus daripada campur tangan fizikal kepada dasar bank pusat, kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada strategi berasaskan volatiliti. Volatiliti tersirat bagi opsyen USD\/JPY lazimnya melonjak menjelang perubahan dasar utama, serupa dengan lonjakan volatiliti 15% yang dilihat semasa peleraian dagangan yen carry trade pada Ogos 2024. Membeli straddle atau strangle jangka pendek menjelang ucapan Jackson Hole pada Jumaat ini boleh membantu kita memanfaatkan pecahan harga mengejut ke mana-mana arah.<\/p>\n\n
Kita juga perlu bersedia untuk pergerakan ketara Dolar AS ketika indeks DXY cuba mendapatkan semula paras 99.00. Jika data inflasi PCE pada Rabu mencatat bacaan lembut, trend sejarah menunjukkan Dolar AS boleh terus melemah berikutan jangkaan kitaran kadar Fed yang berhenti seketika. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put USD\/JPY out-of-the-money untuk melindung nilai terhadap potensi penurunan ke arah paras sokongan 155.00.<\/p>\n\n
Melihat lebih jauh ke mesyuarat Bank of Japan pada 18 September, kami percaya panduan hala tuju (forward guidance) bank pusat akan menjadi pemacu utama pasaran. Memandangkan kenaikan kadar sudah banyak diambil kira dalam harga, sebarang petunjuk hawkish mengenai laluan kadar hingga 2027 boleh mencetuskan pembelian yen secara agresif. Kami cenderung untuk membina strategi bear put spread dengan tempoh luput satu bulan bagi menangkap momentum penurunan ini sambil mengehadkan risiko premium.<\/p>\n\n\n\n