TD Securities menjangkakan Bank of Canada mengekalkan Kadar Semalaman pada 2.25% hingga 2026, dengan keputusan dasar seterusnya dijadualkan pada 2 September susulan tempoh \u201cmedia blackout\u201d bermula Rabu. Harga minyak sebahagian besarnya telah kembali normal selepas meningkat melepasi AS$100 setong susulan konflik AS\u2013Iran, manakala CPI keseluruhan berada hampir pada bahagian atas julat sasaran 1\u20133% bank pusat. Bank itu turut menekankan keluasan inflasi yang semakin mengecil, momentum inflasi teras yang lembap serta jangkaan inflasi yang kekal berlabuh sebagai keadaan yang konsisten dengan pendirian dasar yang stabil sementara lebihan kapasiti penawaran diserap.<\/p>\n
Dalam unjuran TD Securities, dasar kembali ke paras neutral pada 2.75% pada 2027, dilaksanakan melalui dua kenaikan 25 mata asas pada Januari dan Mac. Laluan ini mengandaikan dorongan inflasi berkaitan minyak dinilai dari semasa ke semasa dan kesan limpahan kepada CPI domestik kekal terkawal, sekali gus membentuk jangkaan bagi dolar Kanada dan pasaran kadar. Minit mesyuarat berkaitan dijadualkan diterbitkan pada 16 September, dan tiada acara awam lain dikenal pasti.<\/p>\n\n
Dengan mesyuarat Bank of Canada pada 2 September yang semakin hampir, kami menjangkakan penggubal dasar mengekalkan kadar semalaman pada 2.25%. Memandangkan \u201cmedia blackout\u201d bermula Rabu ini, 26 Ogos, kita wajar bersedia untuk tempoh senyap dengan panduan rasmi yang terhad. Dari segi sejarah, apabila bank pusat memberi isyarat jeda yang berpanjangan seperti ini, pasaran kadar faedah jangka pendek lazimnya cepat mengunci jangkaan mendatar.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada niaga hadapan Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) untuk memposisikan bagi jeda berpanjangan ini hingga akhir 2026. Sebarang lonjakan sementara dalam hasil tersirat memberikan peluang belian yang kukuh bagi kontrak kadar jangka pendek, memandangkan kami tidak menjangkakan sebarang kenaikan kadar sehingga Januari 2027. Data ekonomi Kanada terkini menyokong strategi ini, dengan ukuran inflasi teras kekal sederhana walaupun CPI keseluruhan berlegar hampir had sasaran atas 3%.<\/p>\n\n
Bagi pedagang mata wang, dolar Kanada berkemungkinan kekal mendatar dalam julat tertentu kerana harga minyak global telah stabil selepas melonjak melepasi AS$100 setong awal tahun ini. Kami mencadangkan menjual opsyen straddle atau strangle CAD untuk memanfaatkan penyusutan volatiliti tersirat apabila pasaran menyedari bank pusat selesa mengekalkan dasar. Trend mendatar ini turut diperkukuh oleh penyerapan lebihan penawaran ekonomi secara beransur-ansur, yang mengehadkan tekanan menaik serta-merta ke atas \u201cLoonie\u201d.<\/p>\n
Kita juga perlu menumpukan kepada penerbitan minit mesyuarat pada 16 September untuk mengesahkan pendirian berhati-hati ini. Menjelang penerbitan tersebut, strategi volatiliti pendek (short-volatility) pada opsyen bon Kanada kekal sangat menarik apabila pasaran menghadam ketiadaan pergerakan kadar dalam masa terdekat. Saiz posisi masih perlu diurus dengan cermat, memandangkan sebarang perubahan geopolitik yang tidak dijangka boleh menggoncang semula pasaran tenaga.<\/p>\n\n\n\n