Ekuiti AS meningkat sedikit lewat sesi tetapi menamatkan minggu lebih rendah, apabila data AS yang memberangsangkan serta jangkaan terhadap keputusan NVIDIA mendorong aktiviti penutupan posisi jual (short covering). Indeks Output Komposit S&P Global mencapai paras tertinggi dalam lebih empat tahun, manakala penganalisis Bloomberg menaikkan unjuran KDNK AS suku ketiga kepada 2.5%, sekali gus menyokong S&P 500. Tumpuan turut terarah kepada usaha Perbendaharaan AS untuk mengekang kenaikan hasil Perbendaharaan, dengan Bank of America melabelkannya sebagai \u2018Bessent put\u2019; kegagalan mengawal kos pinjaman akan meningkatkan perbelanjaan pembiayaan bagi perbelanjaan kecerdasan buatan oleh hyperscaler dan boleh menekan saham teknologi maklumat. Goldman Sachs melaporkan dana lindung nilai mempelbagaikan pegangan keluar daripada sebahagian komponen S&P 500 kepada penerbit lain.<\/p>\n
Dasar hasil yang sama turut dibingkaikan sebagai pemangkin berpotensi kepada aliran \u2018sell America\u2019 ke rantau lain. STOXX Europe 600 naik 10% setakat tahun ini berbanding kenaikan 12% bagi S&P 500, namun jurang tersebut semakin mengecil apabila syarikat Eropah mencatat peningkatan 18% dalam pendapatan sesaham suku kedua selepas pertumbuhan mendatar pada 2024\u20132025. Goldman Sachs dan JPMorgan mengunjurkan STOXX Europe 600 pada 670\u2013680, kira-kira 3% di atas paras semasa.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk anjakan ketara menjauhi gergasi teknologi AS kerana langkah kawalan hasil Perbendaharaan berisiko memakan diri. Jika kos pinjaman bagi hyperscaler kecerdasan buatan meningkat, rali S&P 500 sebanyak 12% setakat tahun ini boleh berbalik dengan pantas. Pembelian opsyen put perlindungan (protective put) pada indeks teknologi utama AS atau pada NVIDIA menjelang pengumuman pendapatan akan datang menawarkan lindung nilai yang berhemah terhadap risiko penurunan ini.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kami melihat peluang menarik untuk mengalihkan modal ke ekuiti Eropah melalui opsyen call panjang (long call) ke atas STOXX Europe 600. Indeks Eropah meningkat 10% tahun ini, banyak disokong oleh lonjakan 18% yang mengagumkan dalam pendapatan sesaham suku kedua. Pemulihan besar ini menyusuli pertumbuhan korporat mendatar sepanjang 2024 dan 2025, membuktikan jurang prestasi dengan AS semakin pantas mengecil.<\/p>\n
Bank-bank pelaburan utama menyasarkan STOXX Europe 600 untuk meningkat ke paras 670\u2013680, mewakili lagi 3% potensi kenaikan. Kami mengesyorkan penyusunan strategi bull call spread pada proksi indeks Eropah bagi menangkap momentum kenaikan ini pada kos yang relatif rendah. Pendekatan ini mengehadkan risiko modal kami sambil meletakkan posisi untuk mendapat manfaat daripada perubahan aliran modal antarabangsa.<\/p>\n\n\n\n