Indeks Dolar AS (DXY) susut ke sekitar 98.80 pada sesi Asia Isnin, berlegar berhampiran paras terendah tiga bulan ketika pasaran menghadam pelan Perbendaharaan AS untuk meningkatkan pembelian balik (buyback) bon jangka panjang. Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, berkata jabatan itu akan menggandakan pembelian balik kepada AS$4 bilion bagi setiap operasi dalam usaha mengehadkan kenaikan hasil 30 tahun, satu langkah yang kembali mencetuskan kebimbangan terhadap prospek fiskal AS. Bacaan inflasi terkini menunjukkan moderasi, namun beberapa pegawai Rizab Persekutuan (Fed) mahukan bukti lebih jelas bahawa tekanan harga semakin reda; CME FedWatch menunjukkan pasaran menilai kebarangkalian 41.0% bagi kenaikan kadar faedah pada mesyuarat seterusnya, turun daripada 47% sebulan lalu.<\/p>\n
Bessent dijadual mengadakan sidang media pada Isnin berkaitan sekatan baharu AS terhadap Iran, selepas Presiden Donald Trump mengumumkan apa yang disifatkannya sebagai tindakan ekonomi paling keras pernah dikenakan terhadap Tehran, sekali gus meningkatkan kemungkinan sokongan aset selamat (safe-haven) baharu kepada USD. Ahli strategi Scotiabank berhujah bahawa usaha menekan hasil jangka panjang menjadikan Dolar lebih terdedah kepada kebimbangan fiskal. Musalem dari Fed menunjuk kepada inflasi asas sekitar 2.5%-3% dan menyebut kebarangkalian lebih rendah untuk mencapai 2%, manakala Indeks Sentimen Fed FXS merosot 0.34 kepada 132.42, bersama skor FXS Speechtracker 7\/10. Dari sudut teknikal, DXY kekal terhad di bawah SMA 100 hari, dengan RSI (14) menghampiri 30; rintangan berada pada 99.70, 99.75 dan 101.00, manakala sokongan dilihat pada 98.50.<\/p>\n
Kami memerhati rapat Indeks Dolar AS (DXY) apabila ia menyusut di bawah paras 99.00 untuk diniagakan berhampiran 98.80, dipacu oleh keresahan yang kian meningkat terhadap dasar fiskal AS. Langkah agresif Perbendaharaan untuk menggandakan pembelian balik bon jangka panjang kepada AS$4 bilion bagi setiap operasi telah mengehadkan hasil, namun secara aktif menekan nilai dolar. Bagi pedagang derivatif, ini memberi isyarat bahawa dolar menanggung kesan utama dasar campur tangan ini, sekali gus mewujudkan peluang jualan (short) yang jelas ketika berlaku lantunan ringkas.<\/p>\n
Secara sejarah, pengembangan hutang persekutuan yang besar\u2014dengan hutang negara AS dianggarkan melepasi AS$39 trilion pada 2026\u2014telah melemahkan dolar secara struktur apabila dipadankan dengan langkah mengehadkan hasil. Kita boleh merujuk semula kepada dasar kawalan keluk hasil (yield-curve control) pada 1940-an dan era pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) selepas 2008 untuk melihat bahawa penekanan hasil bon akhirnya memaksa penyusutan mata wang. Pemain derivatif wajar memberi tumpuan kepada opsyen put atau posisi niaga hadapan (futures) jual, khususnya ketika DXY berlegar berhampiran jalur Bollinger bawahnya pada 98.50.<\/p>\n
Namun, pandangan menurun ini perlu diimbangi dengan lonjakan safe-haven secara mengejut susulan ketegangan geopolitik yang meningkat di Timur Tengah. Dengan Scott Bessent bersiap untuk mengumumkan sekatan ekonomi yang belum pernah berlaku terhadap Iran, sebarang eskalasi boleh membalikkan penyusutan dolar secara mendadak. Kami mengesyorkan penggunaan strategi kolar (collar) atau membeli opsyen call hampir pada harga pelaksanaan (near-the-money) bagi DXY untuk lindung nilai daripada lonjakan geopolitik ini.<\/p>\n
Walaupun pasaran kini hanya menilai sekitar 41% kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya, nada hawkish daripada pegawai Fed seperti Musalem menunjukkan inflasi kekal liat antara 2.5% hingga 3%. Dari sudut teknikal, indeks kekal terhad di bawah purata bergerak mudah (SMA) 100 hari pada 99.70, yang berfungsi sebagai paras rintangan kritikal untuk penetapan henti rugi (stop-loss). Kami menasihatkan pedagang menetapkan stop-loss yang ketat sedikit di atas 99.75 sambil menyasarkan penembusan di bawah sokongan 98.50 dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n