Data CFTC bagi minggu hingga 18 Ogos menunjukkan kecenderungan yang lebih kukuh dalam kedudukan spekulatif, diterajui oleh minyak serta sedikit penutupan posisi dalam dolar Kanada. Net long WTI meningkat hampir 23K kepada sekitar 122.1K kontrak, kenaikan mingguan terbesar sejak akhir Julai, namun kedudukan masih berada sekitar persentil ke-13 dalam julat lima tahun. Net short CAD mengecil hampir 15.2K kepada kira-kira 158.2K, penambahbaikan paling kukuh sejak awal Mei, ketika USD\/CAD susut; pendirian bersih kekal hampir persentil ke-9.<\/p>\n
Di tempat lain, yen bertambah lemah apabila kedudukan merosot sekitar 10.8K kontrak, dan pendedahan VIX beralih lebih bearish dengan kejatuhan 14.5K, yang terbesar sejak 2 Jun. Dalam komponen itu, gross long meningkat kira-kira 5.4K, tetapi gross short melonjak hampir 20K, meninggalkan net short hampir 89.5K dan sekitar persentil ke-8. Net short AUD melebar hampir 5K walaupun AUD\/USD meningkat, manakala GBP dan EUR bertambah baik sekitar 1.6K dan sedikit melebihi 900. Panjang bersih kopi meningkat kira-kira 3.2K kepada lebih 30.3K, didorong oleh penurunan hampir 3.9K dalam gross short berbanding penyusutan 662 dalam gross long, mengangkatnya ke arah persentil ke-29. Net long emas meningkat lebih 4.2K kepada hampir 222.2K, walaupun harga susut sedikit; kedudukan kekal hampir persentil ke-96, manakala EUR berada hampir persentil ke-4.<\/p>\n
Kita wajar menunggang momentum menaik yang kian terbentuk dalam minyak mentah WTI memandangkan net long spekulatif telah melonjak hampir 23,000 kontrak kepada 122.1k. Memandangkan kedudukan minyak masih berada hampir persentil rendah ke-13 dalam julat lima tahun, kami melihat ruang yang besar untuk pemulihan ini berterusan ketika kebimbangan bekalan global masih berlarutan. Membeli opsyen panggilan (call) minyak mentah atau mengambil posisi long dalam niaga hadapan bulan terdekat dilihat sebagai strategi risiko-ganjaran yang sangat menarik ketika ini.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kita perlu bersedia untuk potensi short-squeeze dalam Dolar Kanada. Dengan kedudukan net short kini berada pada tahap ekstrem persentil ke-9, penutupan lebih 15,000 kontrak short baru-baru ini menunjukkan arus mula berubah. Kami mengesyorkan pengumpulan posisi long CAD berbanding Dolar AS, khususnya apabila USD\/CAD dilihat bersedia untuk menembusi ke bawah paras sokongan terkininya.<\/p>\n
Dalam ruang mata wang, kita patut meneruskan posisi short Yen Jepun dalam tempoh terdekat apabila sentimen bearish kembali terbina. Data terkini menunjukkan net long yen semakin menurun manakala posisi short meningkat, mendorong USD\/JPY kembali ke trajektori menaik ke arah paras 148.00. Kita boleh memanfaatkan perbezaan ini dengan berdagang spread USD\/JPY yang bullish, sambil memantau rapat sebarang campur tangan bank pusat secara mengejut.<\/p>\n
Kami juga melihat peluang untuk memanfaatkan bearishness yang berat dalam pasaran volatiliti ekuiti. Net short VIX telah meningkat kepada hampir 89,500 kontrak, meletakkan pendedahan volatiliti pada persentil rendah bersejarah ke-8. Memandangkan VIX berlegar hampir paras terendah setakat tahun sekitar 15, kami menasihatkan pembelian opsyen panggilan VIX yang murah sebagai lindung nilai terhadap lonjakan mendadak dan agresif dalam ketidaktentuan pasaran.<\/p>\n
Akhir sekali, kita perlu berwaspada secara melampau terhadap emas, yang kekal sebagai dagangan long paling sesak di pasaran pada persentil ke-96. Walaupun net long meningkat kepada lebih 222,000 kontrak, harga spot emas bergelut untuk meningkat lebih tinggi, menandakan perbezaan (divergence) yang bearish. Bagi melindungi portfolio, kita wajar mempertimbangkan pengurangan pendedahan emas atau membeli opsyen jual (put) untuk bersedia menghadapi pembetulan pengambilan untung (profit-taking) yang berpotensi.<\/p>\n\n\n\n