Sterling meningkat berbanding Dolar pada Rabu selepas Perbendaharaan AS bergerak menyokong kecairan melalui pembelian semula bon bertempoh panjang, susulan sesi yang menyaksikan hasil 30 tahun AS menyentuh paras tertinggi sejak 2007. GBP\/USD didagangkan pada 1.3610 selepas mencecah 1.3630, paras terkuat sejak 11 Mei. Pengumuman Perbendaharaan membantu menolak hasil lebih rendah dan menekan greenback, dengan Indeks Dolar AS susut 0.84% kepada 98.80, hampir pada paras yang kali terakhir dilihat pada hujung Mei.<\/p>\n\n
Hasil di hujung panjang sebelum itu ditekan naik oleh jangkaan inflasi yang lebih kukuh daripada jangkaan, dikaitkan dengan harga minyak yang tinggi serta konflik AS\u2013Iran yang masih belum selesai. Pasaran juga berada dalam kedudukan menjelang penerbitan minit mesyuarat terkini Rizab Persekutuan, selepas keputusan terakhir menghasilkan tiga pembantah. Di UK, inflasi Julai bercampur: CPI tajuk naik daripada 2.6% kepada 2.9% tahun ke tahun, manakala CPI teras kekal pada 2.6% berbanding jangkaan 2.5%. Pasaran wang mencerminkan kebarangkalian 80% Bank of England mengekalkan kadar, berserta 20% peluang kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat 17 September, menurut Prime Terminal.<\/p>\n\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk melindung nilai (hedge) secara berhati-hati pendedahan long Sterling mereka menggunakan opsyen put jangka pendek apabila pasangan GBP\/USD menghampiri zon terlebih beli pada 1.3610. Walaupun pembelian semula bon Perbendaharaan AS baru-baru ini berjaya menolak Indeks Dolar AS turun kepada 98.80, kenaikan ini kelihatan terlebih regang dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 68.2. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila RSI harian sedekat ini dengan ambang terlebih beli 70, pasangan mata wang sering berdepan pembetulan teknikal sementara.<\/p>\n\n
Dalam pasaran opsyen kadar faedah, kami mengesyorkan kedudukan untuk volatiliti yang lebih tinggi menjelang penerbitan minit Rizab Persekutuan yang akan datang. Memandangkan Kevin Warsh ialah Pengerusi Fed yang baru dilantik dengan corak dasar yang belum terbentuk, pedagang wajar mempertimbangkan strategi straddle pada opsyen Perbendaharaan AS bagi menangkap pergerakan hasil yang tajam. Ini amat kritikal kerana tiga presiden Fed serantau membantah pada mesyuarat terakhir, memberi isyarat perpecahan dalaman yang mendalam mengenai haluan kadar faedah.<\/p>\n\n
Kami juga mencadangkan penggunaan opsyen call pada derivatif minyak mentah untuk melindung nilai daripada risiko inflasi yang kembali meningkat, kerana ketegangan Timur Tengah terus mengancam bekalan tenaga global. Data pasaran tenaga terkini menunjukkan minyak mentah Brent berayun hampir pada paras tinggi susulan ketegangan AS-Iran yang berterusan, sekali gus mengekalkan jangkaan inflasi jangka panjang pada tahap tinggi. Jika geseran geopolitik memuncak, harga tenaga boleh melonjak dengan cepat, memaksa hasil bon naik semula dan membalikkan usaha intervensi Perbendaharaan baru-baru ini.<\/p>\n\n
Akhir sekali, pedagang wajar mengambil peluang daripada potensi salah harga dalam swap kadar faedah sterling menjelang mesyuarat Bank of England pada 17 September. Ketika ini, pasaran wang menilai 80% kebarangkalian kekal dan hanya 20% peluang kenaikan kadar, namun CPI teras UK yang secara tidak dijangka kekal\/meningkat pada 2.6% YoY menunjukkan inflasi asas masih degil. Kami percaya niaga hadapan short sterling menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik jika bank pusat terpaksa mengambil pendirian lebih hawkish daripada yang dijangkakan pasaran ketika ini.<\/p>\n\n\n\n