NZD\/USD susut 0.38% pada Selasa untuk diniagakan berhampiran 0.5880, ditekan oleh sentimen risiko yang lebih lemah apabila ketegangan antara Amerika Syarikat dan Iran menyokong permintaan terhadap Dolar AS. Pergerakan itu berlaku walaupun jangkaan pengetatan monetari AS selanjutnya mereda selepas laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) Julai yang lebih lemah dan inflasi yang sederhana. Pasaran, menerusi alat CME FedWatch, kini membayangkan kebarangkalian 35% bagi kenaikan kadar Faedah Rizab Persekutuan pada mesyuarat seterusnya, berbanding 47% sebulan lalu, dengan tumpuan beralih kepada minit Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada Rabu.<\/p>\n
Dolar New Zealand mendapat sedikit sokongan daripada jangkaan Bank Rizab New Zealand (RBNZ) mungkin menaikkan Kadar Dasar Rasmi (OCR) sebanyak 25 mata asas bulan depan, sementara permintaan luar pesisir terhadap hutang berdaulat kekal kukuh. Pelabur asing memegang 58.9% bon kerajaan New Zealand pada Julai 2026, meningkat daripada 57.7% pada Jun, dan pegangan bukan pemastautin naik kepada NZ$122.47 bilion daripada NZ$115.53 bilion, manakala pegangan repo bukan pemastautin susut kepada NZ$11.02 bilion daripada NZ$11.09 bilion. Petunjuk inflasi menunjukkan Indeks Harga Terpilih (Selected Price Index) pada 3.5% tahun ke tahun pada Julai berbanding 4.9% pada Jun; tidak termasuk petrol dan diesel ia berada pada 2.2% berbanding 2.8%, manakala pertumbuhan jualan kad teras (core card sales) meningkat kepada 3.5% tahun ke tahun daripada 0.4% dan jumlah jualan keseluruhan naik kepada 3.5% daripada 1.3%.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi volatiliti yang meningkat apabila NZD\/USD berlegar berhampiran paras 0.5880 dalam keadaan ketegangan AS\u2013Iran yang semakin memuncak. Secara sejarah, kebuntuan geopolitik di Selat Hormuz, seperti gangguan perkapalan pada 2019, telah mendorong Indeks Dolar AS meningkat lebih 2% dalam tempoh beberapa minggu apabila pelabur mencari aset selamat. Pembelian opsyen put NZD jangka pendek boleh menjadi cara berkesan untuk melindung nilai daripada risiko penurunan lanjut yang didorong oleh ketegangan yang meningkat ini.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kami perlu memantau minit FOMC yang bakal diterbitkan dengan teliti, khususnya memandangkan pasaran kini hanya menetapkan kebarangkalian 35% bagi kenaikan kadar Fed. Jika minit tersebut mengesahkan pendirian yang lebih dovish berikutan NFP Julai yang lemah, momentum kenaikan Dolar AS boleh terhenti dengan cepat. Pedagang boleh memanfaatkan ini dengan membina strategi straddle jangka pendek pada USD untuk meraih keuntungan daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah.<\/p>\n
Di New Zealand, kami berpendapat pasaran terlebih menganggarkan kebarangkalian kenaikan kadar selanjutnya oleh RBNZ. Walaupun pelabur luar pesisir memegang 58.9% hutang kerajaan New Zealand, tekanan inflasi domestik sebenarnya sedang menyejuk dengan pantas. Dengan Indeks Harga Terpilih bulanan merosot kepada 3.5% pada Julai daripada 4.9% pada Jun, kami mengesyorkan penggunaan swap kadar faedah untuk mengambil posisi menjelang potensi jeda bank pusat.<\/p>\n
Walaupun jualan kad runcit nominal di New Zealand meningkat 3.5% pada Julai, perbelanjaan runcit sebenar kekal mendatar selepas diselaraskan dengan inflasi. Permintaan domestik yang lemah ini seterusnya menyokong pandangan kami bahawa bank pusat tidak akan menyamai jangkaan pasaran yang hawkish pada mesyuarat September akan datang. Mengambil posisi bagi penyempitan jurang hasil antara AS dan New Zealand dalam beberapa minggu mendatang menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang sangat menarik.<\/p>\n\n\n\n