Penyertaan asing dalam bon kerajaan New Zealand meningkat pada Julai 2026, dengan pemegang luar pesisir merangkumi 58.9% daripada jumlah stok berbanding 57.7% pada Jun. Dari segi nilai, pegangan bukan pemastautin naik kepada NZ$122.47bn daripada NZ$115.53bn, manakala pegangan repo bukan pemastautin susut kepada NZ$11.02bn daripada NZ$11.09bn. Peralihan ini mencerminkan permintaan luaran yang kukuh terhadap tempoh matang tempatan (local duration), walaupun kedudukan pasaran kekal sensitif terhadap perubahan jangkaan dasar.<\/p>\n
Dolar New Zealand didagangkan sedikit di atas purata bergerak 12 bulannya, ketika pasaran terus mengambil kira dua lagi kenaikan kadar oleh Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menjelang hujung tahun. Aktiviti domestik digambarkan sebagai teguh, namun jangkaan inflasi dilihat agak kekal berjangkar. Inflasi bukan dagangan (nontradables) dikatakan relatif stabil, satu latar yang akan mengurangkan justifikasi domestik untuk pengetatan lanjut sekiranya risiko harga tajuk (headline) diketepikan.<\/p>\n
Kami berpandangan pedagang derivatif perlu bersedia untuk peralihan yang lebih dovish dalam beberapa minggu akan datang dengan menjual pendek Dolar New Zealand (NZD) atau membeli swap penerima (receiver swaps). Jangkaan pasaran untuk dua lagi kenaikan kadar RBNZ menjelang akhir 2026 adalah tidak realistik kerana jangkaan inflasi domestik kekal berjangkar. Dengan NZD\/USD kini didagangkan di atas purata 12 bulannya sekitar 0.6150, mata wang itu sangat terdedah kepada pembetulan menurun apabila jangkaan kenaikan kadar ini semakin pudar.<\/p>\n
Pandangan kami disokong oleh kemasukan besar modal asing ke dalam bon kerajaan New Zealand, yang meningkat kepada 58.9% daripada pasaran pada Julai 2026. Lonjakan kepada NZ$122.47 bilion ini menunjukkan pelabur global giat mengunci hasil tinggi sebelum dasar monetari dilonggarkan. Secara sejarah, tahap permintaan asing yang begitu ketara ini memberi tekanan penurunan kepada hasil, menjadikan posisi panjang dalam niaga hadapan kadar faedah jangka pendek sangat menguntungkan.<\/p>\n
Data terkini menunjukkan inflasi bukan dagangan New Zealand sedang stabil, sekali gus menghakis sebab utama RBNZ untuk menaikkan kadar. Walaupun aktiviti domestik keseluruhan kelihatan stabil, penyejukan metrik pasaran buruh sejak pertengahan 2026 memberi petunjuk kepada pertumbuhan gaji yang lebih lemah pada masa hadapan. Kami menjangka bank pusat mengekalkan kadar tidak berubah, bermakna pedagang yang bertaruh menentang kenaikan lanjut berkemungkinan meraih pulangan terbaik.<\/p>\n\n\n\n