Volatiliti rendah telah mengekalkan franc Switzerland (CHF) dan yen Jepun (JPY) menjadi tumpuan sebagai mata wang pembiayaan, dengan franc semakin mendapat tarikan sebagai cara mengurangkan pendedahan kepada potensi campur tangan pembelian yen. Peralihan ini mencerminkan keutamaan kepada kos pinjaman franc yang lebih murah di samping hasrat untuk mengelak pergerakan mengejut yang berkait dengan tindakan dasar dari Tokyo dan Washington. Dinamik ini turut menyokong idea menggunakan kedudukan pendek CHF\/JPY untuk menzahirkan pandangan yen yang positif dari segi carry, memandangkan ciri pelaburan kedua-dua mata wang adalah serupa.<\/p>\n\n
Dalam EUR\/CHF, pergerakan ke arah 0.95 dilihat bersyarat kepada harga minyak yang lebih tinggi dan kenaikan menyeluruh kadar faedah. Dalam latar itu, dasar kadar sifar Bank Negara Switzerland (SNB) yang kekal berlabuh dianggap sebagai faktor yang boleh menyebabkan franc ketinggalan. Artikel ini menambah bahawa ia dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor.<\/p>\n\n
Kami menjangkakan pedagang derivatif akan mengalihkan strategi pembiayaan mereka daripada yen Jepun kepada franc Switzerland dalam beberapa minggu akan datang bagi mengelakkan gangguan kawal selia yang mengejut. Walaupun Tokyo berulang kali campur tangan untuk menyokong yen melalui intervensi mata wang berskala besar, franc Switzerland menawarkan alternatif yang jauh lebih stabil untuk pinjaman kos rendah. Dengan menggunakan CHF sebagai mata wang pembiayaan, kami boleh memanfaatkan perbezaan hasil yang lebih konsisten tanpa ancaman pembalikan pasaran secara mendadak yang dipacu bank pusat.<\/p>\n\n
Bagi pedagang yang mencari cara carry-positif untuk bertaruh pada yen yang lebih kukuh, kami mengesyorkan mengambil posisi pendek CHF\/JPY menggunakan opsyen atau kontrak hadapan. Dengan Bank of Japan mengekalkan kadar penanda arasan sekitar 0.25% hingga 0.50% dan Bank Negara Switzerland mengekalkan kadar dasarnya pada paras berlabuh, jurang hasil kekal sangat boleh dijangka. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila kedua-dua mata wang berfungsi sebagai aset selamat, posisi pendek CHF\/JPY meminimumkan risiko penurunan sambil memanfaatkan ancaman intervensi Tokyo.<\/p>\n\n
Sementara itu, kita perlu memantau EUR\/CHF dengan rapat, kerana pergerakan ke arah paras 0.9500 berkemungkinan memerlukan kebangkitan semula pasaran tenaga. Data tenaga semasa menunjukkan minyak mentah Brent berlegar sekitar AS$75 hingga AS$80 setong, namun dorongan kembali ke paras lebih tinggi yang dipadankan dengan kenaikan hasil bon global diperlukan untuk melemahkan franc dengan lebih lanjut. Jika pencetus makro ini sejajar, kami menasihatkan pembelian opsyen panggilan (call) EUR\/CHF untuk memanfaatkan penembusan menaik.<\/p>\n\n\n\n