Andrew Maguire dan penganalisis perak Peter Krauth membincangkan pembetulan mendadak harga perak pada Januari serta kedudukan pasaran secara lebih luas. Program ini menekankan perak kekal di atas paras $50 selama hampir setahun sebagai tingkah laku harga yang penting, sambil membingkaikan penurunan terbaharu sebagai kemungkinan perangkap menurun (bear trap). Ia turut menyentuh bahawa perlombongan perak masih merupakan segmen kecil dalam pasaran sumber yang lebih besar, dengan implikasi terhadap sensitiviti harga sekiranya permintaan atau peruntukan modal berubah.<\/p>\n
Perbincangan beralih kepada dinamik sektor dan aliran modal, termasuk dakwaan bahawa wang institusi mula memasuki perak dan bahawa pelombong perak menjana aliran tunai yang mengatasi setiap sektor lain dalam S&P. Ia merujuk $56 sebagai paras di mana Krauth mengambil kedudukan beli (long) dan menyebut \u201csetengah bilion dolar\u201d menunggu di luar pasaran untuk perak. Pemacu permintaan yang disebut termasuk penggunaan solar, penggantian tembaga, dan kesan limpahan daripada pasaran emas Asia, di samping kritikan terhadap cara penganalisis teknikal membaca konfigurasi perak.<\/p>\n—\n
Kita sedang melihat fasa pengukuhan yang kuat apabila perak kekal teguh di atas paras $50, iaitu sempadan harga yang telah dipertahankannya selama hampir setahun. Walaupun pembetulan dramatik pada Januari, tempoh ini ternyata lebih merupakan perangkap menurun (bear trap) berskala besar berbanding permulaan kemerosotan. Kami berpendapat pedagang derivatif wajar menggunakan lantai harga yang stabil ini untuk membina posisi long sebelum pasaran bergerak lebih tinggi.<\/p>\n
Pandangan kami disokong oleh defisit struktur yang besar, dengan data terkini menunjukkan permintaan perak global mengatasi bekalan lebih 240 juta auns. Sebahagian besar didorong oleh industri solar, yang diunjurkan menggunakan lebih 230 juta auns perak pada tahun ini sahaja. Bagi memanfaatkan kekangan bekalan ini, kami mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call) out-of-the-money untuk memaksimumkan leveraj.<\/p>\n—\n
Walaupun perak fizikal berkembang kukuh, saham perlombongan perak ketinggalan dan berpotensi untuk dagangan \u201cmengejar\u201d (catch-up) yang besar. Syarikat-syarikat perlombongan ini menjana aliran tunai yang luar biasa sehingga mengatasi kebanyakan sektor dalam S&P, namun penilaian mereka kekal rendah dari segi sejarah. Kami mengesyorkan dagangan spread menegak (vertical spread) berhaluan menaik menggunakan ETF perlombongan bagi memanfaatkan putaran wang institusi yang bakal berlaku.<\/p>\n
Kami juga memantau premium fizikal yang meningkat di bursa Asia, yang secara senyap-senyap menarik harga niaga hadapan Barat ke atas. Dengan hampir setengah bilion dolar tunai institusi masih menunggu di luar pasaran, sebarang penembusan mendadak berkemungkinan mencetuskan short squeeze yang besar. Dalam minggu-minggu akan datang, kami mencadangkan membeli ketika penurunan (buy the dips) pada kontrak niaga hadapan sebagai persediaan menghadapi perubahan yang berpotensi meletup ini.<\/p>\n\n\n\n