Pasaran kini menumpukan perhatian kepada bacaan inflasi Kanada bagi Julai dan tarikh akhir tarif Seksyen 338 AS yang semakin hampir sebagai pemacu jangka terdekat bagi dolar Kanada. TD Securities menjangkakan CPI utama meningkat 0.1 mata peratusan (pp) kepada 2.9% tahun ke tahun (y\/y), dengan harga naik 0.4% bulan ke bulan (m\/m), manakala ukuran teras dilihat kekal: CPI-trim\/median pada 1.85% y\/y dan 1.6% berasaskan tahunan bagi tempoh tiga bulan. Jualan runcit diramal mendatar pada Jun, di bawah petunjuk awal kenaikan 0.4%.<\/p>\n
Dasar perdagangan kekal menjadi tumpuan selepas tiga minggu rundingan antara pegawai Kanada dan AS yang bertujuan mengelak tarif 50% ke atas eksport Kanada bernilai AS$20 bilion. Dari sudut dasar monetari, TD Securities mengunjurkan Bank of Canada mengekalkan Kadar Semalaman pada 2.25% hingga 2026, sebelum bergerak semula ke arah neutral pada 2.75% pada 2027 melalui kenaikan 25 mata asas (bp) pada Januari dan Mac. Dalam data aktiviti, jualan kenderaan bermotor yang lebih kukuh dijangka menyokong angka utama, manakala jualan tidak termasuk kenderaan (ex-autos) diunjur turun 0.2% m\/m dan harga petrol yang lebih lembut dikenal pasti sebagai faktor penekan.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersedia menghadapi volatiliti yang meningkat dalam dolar Kanada (CAD) apabila menghampiri tarikh akhir kritikal pada hari Rabu bagi tarif Seksyen 338 AS. Jika rundingan gagal dan tarif 50% yang dicadangkan ke atas eksport bernilai AS$20 bilion dilaksanakan, CAD berkemungkinan besar menjunam. Menoleh kembali kepada pertikaian perdagangan 2018, ancaman tarif AS yang serupa dengan pantas menolak dolar Kanada turun lebih 2%, menunjukkan opsyen panggilan USD\/CAD bulan hadapan (front-month) pada ketika ini dinilai terlalu murah.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kami perlu bersedia untuk bacaan inflasi Julai yang akan datang, yang dijangka menunjukkan CPI utama meningkat kepada 2.9% manakala kadar teras kekal berlabuh pada 1.85%. Bacaan teras yang stabil ini berkemungkinan membuatkan Bank of Canada kekal tidak berubah pada 2.25% bagi keputusan dasar 2 September. Kami boleh memanfaatkannya dengan menjual premium pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, dengan pertaruhan bahawa jangkaan kadar untuk baki 2026 akan kekal terkunci.<\/p>\n
Akhir sekali, kami menjangkakan jualan runcit Jun akan mengecewakan pasaran dengan bacaan mendatar, tidak mencapai anggaran awal (flash estimates) kenaikan 0.4%. Tekanan daripada harga petrol yang lebih rendah dan permintaan pengguna yang lebih lemah akan terus menekan mata wang tanpa mengira keputusan tarif. Kedudukan menggunakan strategi volatiliti USD\/CAD, seperti membeli straddle, membolehkan kami menangkap potensi penembusan yang bakal berlaku daripada dua risiko ini\u2014domestik dan perdagangan.<\/p>\n\n\n\n