Jualan pembuatan Kanada meningkat tipis 0.1% bulan ke bulan pada Jun, mengatasi unjuran konsensus yang menjangkakan penurunan 0.1%. Keputusan ini menunjukkan peningkatan ringan dalam perolehan sektor kilang berbanding jangkaan.<\/p>\n
Kejutan negatif yang tersirat daripada unjuran -0.1% tidak menjadi kenyataan, menjadikan bacaan Jun sedikit positif. Walaupun pergerakannya kecil, data ini menunjukkan jualan pembuatan bertahan lebih baik daripada yang dijangkakan sepanjang bulan tersebut.<\/p>\n
Kami melihat kenaikan tidak dijangka 0.1% dalam jualan pembuatan Jun Kanada sebagai petanda sektor perindustrian bertahan lebih baik daripada penguncupan 0.1% yang diramalkan. Kejutan kecil ke atas ini mencadangkan tekanan segera ke atas Bank of Canada untuk memotong kadar faedah secara agresif dalam beberapa minggu akan datang semakin berkurang. Bagi pedagang derivatif, kami berpendapat ini bermakna Dolar Kanada (CAD) akan mendapat sokongan jangka pendek, menjadikan opsyen panggilan CAD (CAD call options) jangka terdekat sebagai strategi yang menarik.<\/p>\n
Bagi pasaran pendapatan tetap, kami menjangkakan niaga hadapan Canadian Bankers’ Acceptance (BAX) akan mengurangkan sebahagian penetapan harga bagi pelonggaran agresif yang sebelum ini dijangkakan untuk musim luruh. Secara sejarah, apabila data pembuatan mengatasi jangkaan dalam kitaran pemotongan kadar, hasil bon jangka pendek cenderung meningkat sedikit apabila pedagang melaras jangkaan kadar terminal. Kami mengesyorkan kedudukan untuk ini dengan mempertimbangkan posisi jual (short positions) pada niaga hadapan kadar faedah Disember 2026.<\/p>\n
Perincian laporan pembuatan menunjukkan subsektor yang berdaya tahan seperti pembuatan kimia dan peralatan pengangkutan sedang menstabilkan asas perindustrian yang lebih luas. Kami menasihatkan pedagang opsyen ekuiti supaya menyasarkan anomali volatiliti tersirat dalam dana dagangan bursa (ETF) sektor perindustrian dan bahan mentah Kanada dalam tempoh dua minggu akan datang. Membeli opsyen jual perlindungan (protective puts) bagi sektor yang berleveraj tinggi dan sensitif kepada kadar juga mungkin bijak, memandangkan kos pinjaman domestik dijangka kekal lebih tinggi untuk lebih lama.<\/p>\n
Peralihan ekonomi yang serupa pada akhir 2024 dan awal 2025 menunjukkan bahawa kejutan kecil ke atas dalam jualan pembuatan sering mendahului bacaan KDNK yang lebih kukuh daripada jangkaan kemudian dalam suku tersebut. Jika corak ini berterusan, kita boleh melihat bank pusat mengekalkan kadar dasar pada mesyuarat seterusnya, bukannya meneruskan pemotongan kadar berturut-turut. Kami berpendapat pedagang perlu menggunakan minggu-minggu mendatang untuk membina posisi beli (long positions) pada Loonie berbanding mata wang G10 yang lebih lemah, khususnya Euro dan Yen Jepun.<\/p>\n\n\n\n