Pasaran Eropah ditutup hampir tidak berubah apabila risiko di Teluk Parsi dan langkah perdagangan baharu AS mengimbangi sokongan daripada inflasi AS yang lebih lembut serta penilaian AI yang masih tinggi. Dua kapal ADNOC diserang di Selat Hormuz, manakala Setiausaha Perbendaharaan AS Bessent merujuk kepada langkah ekonomi \u201ctidak pernah berlaku sebelum ini\u201d terhadap Iran minggu depan serta penempatan kapal pengangkut; Sergei Lavrov dari Russia berkata gencatan senjata segera di Ukraine tidak mungkin ketika NATO meneliti insiden dron Latvia, yang kedua sejak Jun, susulan letupan 8 Ogos berhampiran saluran paip gas Bulgaria. Di Eropah, KDNK Switzerland bagi S2 meningkat 1.5% s\/s berbanding 0.3% dijangka, harga borong Jerman pada 5.3% t\/t dan Perancis serta Finland mengekalkan CPI pada 2.1%, manakala ekuiti menyaksikan Teknologi dan Media naik 1.1% dan Utiliti serta Sumber Asas turun 1.7%; tarif dron Seksyen 232 Trump menetapkan 25% untuk unit lebih kecil, 100% bagi melebihi 25kg dan kadar 15% mengikut negara untuk EU, Jepun dan Switzerland (UK 10%), berkuat kuasa dalam 180 hari.<\/p>\n
PPI AS Julai mendatar berbanding +0.2% dijangka selepas CPI selari jangkaan, mendorong kebarangkalian kenaikan kadar Fed pada September kepada sekitar 30% daripada 50% sebelum ini, ketika Fitch mengekalkan penarafan AS pada AA+\/stabil dan mengunjurkan pertumbuhan 1.9%, defisit pada 7.4% daripada KDNK dan nisbah hutang\/KDNK pada 123% menjelang 2028. Asia bercampur, dengan KOSPI naik 2.4%, dan Eropah bergerak dalam julat -0.3% hingga +0.6%; Brent menambah 1.0% dan WTI 1.6% apabila DXY susut 0.2% dan emas turun 0.1%, manakala BTC merosot 1.4% dan ETH 0.7%. Pergerakan saham tunggal besar termasuk DFDS naik 18% selepas menaikkan pertumbuhan hasil 2026 kepada 3\u20135%, menaikkan paras lantai EBIT kepada DKK1.2bn daripada DKK1.0bn dan menyasar ~DKK500m FCF terlaras, manakala Valneva meningkat 16% susulan semakan EMA dan Innate Pharma jatuh 16.5% selepas penempatan persendirian \u20ac22.5m; data lebih luas termasuk KDNK Zon Euro S2 pada 0.4% s\/s dan 1.0% t\/t, imbangan dagangan Jun pada +\u20ac1.8bn, dan guna tenaga Zon Euro pada 0.1% s\/s dan 0.5% t\/t.<\/p>\n
Kita perlu bersedia menghadapi turun naik serta-merta dalam sektor tenaga apabila ketegangan geopolitik meningkat di Selat Hormuz, yang melaluinya kira-kira 20 juta tong minyak mengalir setiap hari. Dengan AS merancang sekatan ekonomi yang tidak pernah berlaku sebelum ini terhadap Iran minggu depan dan serangan terkini ke atas kapal kargo, rantaian bekalan tenaga global amat terdedah. Kita wajar memberi tumpuan kepada pembelian opsyen panggilan (long call) ke atas minyak mentah Brent untuk lindung nilai terhadap kejutan bekalan secara mendadak, terutamanya kerana sekatan geopolitik secara sejarah telah dengan cepat menolak harga minyak naik lebih daripada 10%.<\/p>\n
Dalam pasaran mata wang, kita mesti bersedia untuk Yen Jepun yang lebih kukuh apabila Bank of Japan memberi isyarat kenaikan kadar faedah yang agresif seawal September. Pasangan USD\/JPY kini berlegar berhampiran paras 159, menjadikan opsyen panggilan JPY satu strategi jangka pendek yang menarik sebelum peralihan dasar berlaku. Selain itu, kejutan besar KDNK Switzerland S2 sebanyak 1.5% menunjukkan Franc Switzerland kukuh dari segi asas, mendorong kita membeli opsyen jual (put) pada EUR\/CHF untuk meraih manfaat daripada pembetulan menurun yang dijangka.<\/p>\n
Tarif dron AS yang baru diumumkan\u2014berjulat daripada 15% ke atas import Eropah hingga 100% bagi unit lebih berat\u2014akan mengganggu rantaian bekalan teknologi perindustrian dalam tempoh 180 hari akan datang. Walaupun model AI sumber terbuka China seperti GLM-5.3 menunjukkan keuntungan perisian sedang memintas kekangan perkakasan, sektor perkakasan yang lebih luas pasti berdepan kos input yang meningkat. Kita wajar membeli opsyen jual perlindungan (protective put) di luar wang (out-of-the-money) pada indeks teknologi dan perindustrian untuk melindungi portfolio daripada halangan perdagangan yang semakin meluas ini.<\/p>\n\n\n\n