Aliran pelaburan asing ke dalam ekuiti Jepun berayun daripada pembelian bersih \u00a5392.5bn kepada jualan bersih \u00a5-368.5bn setakat 7 Ogos. Pembalikan ini menunjukkan akaun luar negara beralih daripada pembeli kepada penjual dalam tempoh pelaporan terkini.<\/p>\n
Angka tersebut membayangkan perubahan kedudukan yang ketara dalam pasaran saham Jepun, dengan aliran masuk sebelum ini digantikan oleh aliran keluar. Bacaan terkini bertarikh 7 Ogos menunjukkan aktiviti asing beralih ke wilayah negatif selepas baki positif sebelumnya.<\/p>\n
Kita melihat peralihan modal yang besar apabila pelabur asing mengeluarkan bersih \u00a5368.5 bilion daripada ekuiti Jepun bagi minggu berakhir 7 Ogos, membalikkan aliran masuk \u00a5392.5 bilion pada minggu sebelumnya. Hayunan besar ini menonjolkan peningkatan sikap berhati-hati dalam kalangan dana global, khususnya susulan turun naik yen kebelakangan ini serta perubahan dalam dasar monetari Bank of Japan. Bagi pedagang derivatif, pelarian modal secara mendadak ini memberi isyarat bahawa rali pasaran saham Tokyo baru-baru ini semakin kehilangan momentum.<\/p>\n
Untuk mengharungi persekitaran ini dalam beberapa minggu akan datang, kami mengesyorkan tumpuan kepada strategi menurun jangka pendek pada Nikkei 225, seperti membeli opsyen put hampir pada harga pelaksanaan semasa (near-the-money). Memandangkan pembalikan mendadak sentimen asing, data sejarah menunjukkan aliran keluar pantas yang serupa sering mendahului pembetulan menurun sekitar 3% hingga 5% dalam indeks utama Jepun. Melindung nilai (hedging) kedudukan panjang sedia ada dengan niaga hadapan indeks juga dapat membantu melindungi portfolio daripada jualan mengejut semalaman.<\/p>\n
Pada masa yang sama, kita perlu memberi perhatian rapi kepada opsyen USD\/JPY kerana turun naik mata wang terus mempengaruhi aliran pelaburan asing. Pengukuhan yen lazimnya mencetuskan peleraian lanjut urus niaga carry trade, yang boleh memburukkan proses pelupusan saham oleh pemain asing. Berdagang volatiliti tersirat (implied volatility) pada pasangan mata wang berkemungkinan memberikan pulangan terlaras risiko yang lebih baik berbanding memegang kedudukan ekuiti yang tidak mempunyai hala tuju yang jelas ketika ini.<\/p>\n\n\n\n