KDNK UK meningkat 0.4% suku ke suku sepanjang musim bunga, menjadikan pertumbuhan tahunan tersirat bagi separuh pertama kepada 2%, apabila perbelanjaan isi rumah, pelaburan perniagaan dan pembinaan stok dalam S2-26 datang lebih kukuh daripada jangkaan. Bank itu berkata rentetan data berkenaan mungkin mendorong penganalisis untuk menilai semula unjuran mereka, dengan peningkatan kepada 1.1% bagi tahun ini diisyaratkan, manakala UK digambarkan masih kekal bersaing untuk kadar pertumbuhan tertinggi dalam G7.<\/p>\n
Deutsche Bank menjangka momentum akan pudar kemudian dalam tahun ini, dengan berhujah kos tenaga yang lebih tinggi akan mula menekan pada S3-26 apabila bil dwi-bahan api meningkat. Harga bahan api di pam yang kekal tinggi turut disebut sebagai beban tambahan kepada pendapatan boleh guna sebenar, di samping ketidaktentuan belanjawan menjelang acara fiskal sulung Perdana Menteri Burnham. Pandangan asas bank ialah pertumbuhan pada separuh kedua akan sekitar 0.1% s\/s, namun ia turut menunjuk kepada risiko peningkatan sederhana.<\/p>\n
Kami melihat ekonomi UK berkembang pada kadar tahunan tersirat yang secara mengejutkan kukuh iaitu 2% pada separuh pertama 2026, meletakkannya di kedudukan teratas dalam G7. Bagaimanapun, dengan kos tenaga meningkat dan keputusan belanjawan yang bakal diumumkan, kami menjangkakan perlambatan ketara kepada sekitar 0.1% pertumbuhan suku tahunan dalam beberapa bulan akan datang. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti yang meningkat apabila kuasa ekonomi yang saling bertentangan ini berlangsung.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang sterling melindung nilai (hedge) daripada potensi penurunan GBP\/USD, yang kebelakangan ini berlegar hampir paras 1.29. Walaupun bacaan KDNK yang kukuh menyokong paun dalam jangka pendek, kenaikan harga tenaga yang menjelang serta ketidaktentuan belanjawan domestik berkemungkinan mengehadkan kenaikannya. Membeli opsyen put jangka pendek yang out-of-the-money pada GBP\/USD boleh melindungi daripada kemerosotan mendadak apabila musim luruh menghampiri.<\/p>\n
Dalam pasaran kadar faedah, kami berpendapat Bank of England mungkin mengekalkan kadar tidak berubah dan bukannya memotongnya lagi. Ketika ini, niaga hadapan SONIA tiga bulan mencerminkan jangkaan pemotongan kadar yang agresif menjelang hujung 2026. Kami mengesyorkan mengambil posisi jual (short) kontrak Disember ini, memandangkan inflasi perkhidmatan yang masih degil dan pertumbuhan suku tahunan 0.4% baru-baru ini sepatutnya membuatkan bank pusat kekal berhati-hati.<\/p>\n
Bagi derivatif ekuiti, kami melihat peluang dalam penetapan harga volatiliti pada indeks FTSE 100. Memandangkan sektor domestik UK berdepan tekanan daripada bil dwi-bahan api yang lebih tinggi serta tekanan ke atas pendapatan isi rumah, kami cenderung untuk membeli straddle indeks bagi menangkap pergerakan harga yang besar. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada pergerakan pasaran yang ketara apabila pelabur bertindak balas terhadap kenyataan fiskal yang bakal diumumkan.<\/p>\n\n\n\n