Inflasi AS bagi Julai sebahagian besarnya menepati unjuran, dengan CPI utama meningkat 0.1% bulan ke bulan (m\/m) dan CPI teras naik 0.2% m\/m, menurut TD Securities. Firma itu berkata tenaga menjadi faktor penekan, dengan harga petrol susut 3% m\/m, di samping inflasi makanan yang semakin reda, sambil turut menonjolkan penyaluran tarif yang terkawal serta tanda awal normalisasi harga perkhidmatan. TD berkata bacaan CPI utama tanpa pembundaran ialah 0.074%, berbanding unjuran TD 0.15% dan anggaran konsensus 0.1%.<\/p>\n
CPI teras dicatat pada 0.215% sebelum pembundaran, seiring dengan unjuran TD 0.20% dan konsensus 0.2%. Apa yang dipanggil \u201csupercore\u201d melantun kepada 0.19% m\/m selepas sebelum ini susut 0.20%, manakala kategori barangan yang terkait dengan tekanan perdagangan mengukuh, termasuk kenderaan, komunikasi dan rekreasi. TD menjangka perincian CPI ini akan diterjemahkan kepada inflasi PCE teras 0.18% m\/m, namun memberi amaran data Indeks Harga Pengeluar (PPI) sebagai risiko berpotensi kepada anggaran tersebut. Penentuan harga pasaran bagi kenaikan kadar pada September kekal sedikit di bawah 50%.<\/p>\n
Dengan CPI utama Julai meningkat hanya 0.1% dan inflasi teras pada 0.2%, tekanan terhadap Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar faedah semakin reda. Kami percaya trend penyejukan ini, disokong oleh penurunan 3% harga petrol, mengesahkan bahawa tekanan inflasi sedang stabil. Justeru, kami menjangkakan Indeks Dolar AS (DXY), yang baru-baru ini susut di bawah paras 103, akan terus berdepan tekanan penurunan dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, persekitaran dolar yang melemah ini membuka peluang utama untuk membuat posisi bagi penurunan lanjut. Kami mencadangkan membeli opsyen put ke atas DXY atau menjual kontrak niaga hadapan dolar AS berbanding mata wang G10 yang lebih kukuh. Dengan pasangan EUR\/USD menembusi paras 1.09, opsyen call ke atas Euro menawarkan persediaan berprobabiliti tinggi apabila dolar AS semakin hilang daya tarikan.<\/p>\n
Dalam ruang kadar faedah, penentuan harga bagi kenaikan kadar September telah jatuh di bawah 50%, menandakan Fed berkemungkinan besar mengekalkan pendirian. Kami mengesyorkan membina posisi panjang dalam niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk memanfaatkan prospek kadar faedah yang stabil. Selain itu, berdagang volatiliti dalam opsyen Perbendaharaan akan berguna apabila hasil 10 tahun stabil hampir julat 3.9%.<\/p>\n
Namun, kami perlu memantau rapat data Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang akan datang, kerana ia membawa risiko kepada unjuran inflasi PCE teras 0.18% kami. Sebarang lonjakan tidak dijangka dalam inflasi borong boleh dengan cepat menghidupkan semula kebimbangan kenaikan kadar dan membalikkan kerugian dolar. Untuk mengurus risiko ini, kami menasihatkan penggunaan arahan henti rugi (stop-loss) yang ketat bagi semua posisi bearish dolar menjelang penerbitan data makro seterusnya.<\/p>\n\n\n\n