Kemas Kini Pasaran Minyak, FX dan Komoditi<\/p>\n\n
Minyak meneruskan lantunan apabila pedagang mempersoalkan perbincangan mengenai perjanjian AS-Iran dalam masa terdekat. Brent meningkat untuk sesi kelima kepada AS$90 setong, paras tertinggi tujuh hari, manakala WTI September naik hampir AS$2 selepas meningkat hampir AS$4 semalam dan AS$3 dalam dua sesi terakhir minggu lalu; ia mencecah AS$82.30 semalam dan AS$84.60 hari ini, dengan paras rendah Rabu lalu pada AS$74.25 dan sasaran anjakan semula (retracement) seterusnya sedikit di atas AS$86. Kenaikan minyak mentah mengalir kepada hasil (yield) yang lebih kukuh dan dolar AS yang lebih kuat, yang menolak ke sekitar JPY159.35\u2013JPY159.40 walaupun usaha rasmi menyokong yen. Euro susut kepada hampir AS$1.1530 selepas paras rendah terdahulu berhampiran AS$1.1540, dengan dasar minggu lalu sekitar AS$1.1500, manakala pound sterling berlegar sekitar AS$1.35 selepas memuncak berhampiran AS$1.3530, dengan sokongan dekat AS$1.3485 dan rintangan dekat AS$1.3560; puncak hujung Januari pada AS$1.3870 menjadi penanda rujukan anjakan 61.8%.<\/p>\n\n
Dolar AS kekal hampir paras rendah dua bulan berbanding dolar Kanada sekitar CAD1.3925, kekal di bawah CAD1.3950; paras utama termasuk CAD1.3900, CAD1.3855 dan sedikit di atas CAD1.3815, dengan paras rendah 1 Mei berhampiran CAD1.3550. Dolar Australia diniagakan antara AS$0.7040 dan sedikit di atas AS$0.7060 selepas RBA mengekalkan kadar pada 4.35%, manakala pasaran menilai kebarangkalian 69% untuk kenaikan kadar menjelang akhir tahun berbanding kira-kira 46% pada hujung minggu lalu. Dalam pasaran sedang pesat membangun (EM), dolar diniagakan sekitar MXN17.1355\u2013MXN17.15, dan bergerak dalam julat CNH6.7420\u2013CNH6.7490 apabila PBOC menetapkan fixing pada CNY6.7884 kemudian CNY6.7900. Dolar meningkat ke INR95.4475 selepas INR95.2875\u2013INR95.3750, dengan INR95.59 sebagai titik risiko terdekat. Ekuiti lebih lemah, walaupun Nikkei naik 2%, manakala hasil Perbendaharaan AS 10 tahun menyentuh 4.70% selepas Eropah bergerak 4\u20136 bp kemudian 2\u20135 bp; hujung Julai menyaksikan hampir 4.75%. Emas melantun dari AS$4313 ke AS$4395, mencecah AS$4435, kemudian susut menembusi AS$4357, manakala perak meningkat daripada sekitar AS$65.15 kepada hampir AS$66.50 sebelum reda ke arah AS$64.25 dan kemudian hampir AS$65. Jualan rumah sedia ada AS susut terkumpul 4.2% dalam tempoh enam bulan, Julai dijangka turun 1%, dan tumpuan beralih kepada CPI Julai. Pengeluaran Mexico diunjur naik 0.2% pada Jun selepas hampir -0.8% pada Mei; eksport berkaitan AI ke AS meningkat 84.5% y\/y kepada AS$105.8 bilion bagi Januari\u2013Mei 2026, dan Taiwan kini rakan dagang ketiga terbesar Mexico, naik daripada tempat kelapan pada 2022.<\/p>\n\n
Minyak melonjak dengan Brent mencecah AS$90 dan WTI September menyentuh AS$84.60 berikutan keraguan terhadap perjanjian AS-Iran. Kami mengesyorkan pedagang derivatif membeli opsyen panggilan (call) ke atas WTI, menyasarkan paras rintangan teknikal seterusnya berhampiran AS$86. Secara sejarah, geseran geopolitik di Timur Tengah telah menolak indeks volatiliti minyak (OVX) lebih tinggi, menjadikan strategi long volatiliti seperti straddle sangat menarik ketika ini.<\/p>\n\n
Harga minyak yang lebih kukuh mendorong hasil AS 10 tahun kepada 4.70%, mengangkat USD\/JPY ke paras tinggi pasca-intervensi 159.40. Kami melihat pedagang perlu bersedia menghadapi kelemahan yen Jepun selanjutnya tetapi melindung nilai dengan opsyen panggilan JPY bertempoh pendek untuk melindungi daripada intervensi mengejut Bank of Japan. Secara sejarah, Jepun membelanjakan rekod 9.8 trilion yen untuk intervensi mempertahankan mata wang berhampiran ambang 160, menjadikan ini garisan kritikal.<\/p>\n\n
Bagi mereka yang memerhati mata wang berkait komoditi, kami mencadangkan mengambil posisi panjang pada dolar Australia dan dolar Kanada melalui knock-out forward. Pendirian \u201chawkish hold\u201d Reserve Bank of Australia telah menaikkan kebarangkalian tersirat kenaikan kadar tahun ini kepada 69%, manakala Kanada mendapat manfaat langsung daripada kenaikan minyak mentah. Secara sejarah, pelarasan kadar tunai Australia mencetuskan turun naik ketara dalam AUD\/USD, menjadikan spread opsyen cara yang bijak untuk memanfaatkan perbezaan hasil (yield divergence) ini.<\/p>\n\n
Emas baru-baru ini mencatat paras tinggi AS$4435 sebelum berundur, menunjukkan posisi panjang yang lewat berdepan risiko segera daripada kenaikan hasil Perbendaharaan. Kami menasihatkan penggunaan strategi bear put spread pada emas untuk memanfaatkan pembetulan jangka pendek ini sambil mengekalkan niaga hadapan jangka panjang yang masih bullish. Apabila hasil 10 tahun berlegar dekat 4.7%, aset tanpa hasil seperti emas cenderung berdepan tekanan jualan sementara, sebab itu strategi defensif diperlukan.<\/p>\n\n
Dalam pasaran sedang pesat membangun, kami melihat peluang unik pada peso Mexico apabila eksport perkakasan AI yang diterajui Taiwan ke AS melonjak kepada AS$105.8 bilion awal tahun ini, mengatasi eksport automotif. Kami mengesyorkan menggunakan opsyen berstruktur untuk membeli peso ketika susut (buy on dips), kerana rantaian bekalan teknologi ini menyediakan sokongan asas yang kukuh. Hubungan dagangan yang semakin berkembang dengan Taiwan, yang meningkat menjadi rakan dagang ketiga terbesar Mexico, berkemungkinan melindungi peso daripada kelemahan pasaran yang lebih luas.<\/p>\n\n\n\n