Latar makro AS melemah apabila Jabatan Buruh melaporkan penurunan 23,000 pekerjaan (payroll) pada Julai, berbanding ramalan tinjauan Wall Street Journal yang menjangkakan kenaikan 83,000, manakala semakan semula bagi Mei dan Jun mengurangkan angka terdahulu sebanyak 103,000. Namun begitu, ekuiti global meneruskan kenaikan selepas paras rendah kitaran pada 29 Julai, dengan beberapa pasaran mencatat kekuatan ke paras rekod manakala yang lain ketinggalan. ASX Australia mencatat paras tertinggi sepanjang masa pada 6 Ogos, manakala China dan Hong Kong mencapai paras tertinggi beberapa minggu; NIFTY India mencecah paras tertinggi 22 minggu pada 3 Ogos dan Jepun menyambung rali daripada paras rendah lewat Julai yang sama. Di Eropah, AEX, DAX dan FTSE mencatat paras tertinggi sepanjang masa, manakala SMI Switzerland gagal mengatasi rekod 29 Julai; di AS, S&P 500 dan DJIA mencatat paras tertinggi sepanjang masa pada 5 Ogos tetapi NASDAQ ketinggalan, dan Bovespa Brazil menandakan paras tertinggi 12 minggu. <\/p>\n
Komoditi dan kadar faedah turut bergerak. Emas Disember mencecah 4,432, paras tertinggi tujuh minggu, berbanding 3,955 pada 30 Jun, dan perak meningkat kepada 65.48 daripada 55.00 pada 17 Julai. Bitcoin kekal dalam julat 65,000 hingga 67,000, manakala T-Notes naik ke sedikit melebihi 109 selepas paras rendah tahunan sedikit di bawah 108 pada 31 Julai; minyak mentah digambarkan susut ke sekitar pertengahan 70-an selepas memuncak pada 93.50 pada 23 Julai. Kalendar menyebut aspek Zuhrah pada 10\u201311 Ogos, gerhana matahari pada 12 Ogos, dan Marikh melintasi Kanser dari 11 Ogos hingga 29 September.<\/p>\n
Kami melihat tanda amaran yang ketara dalam pasaran saham global walaupun beberapa indeks mencatat paras tertinggi baharu sepanjang masa minggu lalu. Walaupun Dow Jones dan S&P 500 mencapai kemuncak rekod pada 5 Ogos, Nasdaq yang sarat teknologi jelas ketinggalan, mewujudkan divergence menurun antara pasaran (intermarket bearish divergence) yang klasik. Pedagang derivatif wajar menggunakan divergence ini untuk mengumpul opsyen put defensif sebagai lindung nilai terhadap kebarangkalian tinggi pembetulan songsang dalam jangka terdekat.<\/p>\n
Pandangan berhati-hati kami banyak disokong data terkini Jabatan Buruh yang menunjukkan ekonomi AS kehilangan 23,000 pekerjaan pada Julai, di samping semakan menurun 103,000 pekerjaan bagi Mei dan Jun. Secara sejarah, apabila pertumbuhan pekerjaan tiba-tiba berpatah balik seperti ini\u2014mirip penurunan payroll pra-kemelesetan yang dilihat pada akhir 2007\u2014kemuncak pasaran saham lazimnya tidak bertahan lama. Kami mengesyorkan kedudukan untuk volatiliti, kerana jurang antara paras tinggi rekod saham dan asas ekonomi yang merosot berkemungkinan mencetuskan \u201csemakan realiti\u201d yang tajam.<\/p>\n
Dari perspektif kitaran, minggu ini kita memasuki tetingkap pembalikan yang kritikal yang dipacu oleh gerhana matahari pada 12 Ogos dan penjajaran planet utama. Secara sejarah, tempoh apabila Musytari melintasi Leo\u2014seperti pada 2002 dan 2015\u2014kerap menyaksikan jualan besar pasaran saham sebelum kitaran berakhir. Kami mencadangkan pedagang mempertimbangkan untuk membina posisi jual (short) atau membeli opsyen call pada indeks volatiliti (VIX) bagi meraih manfaat daripada pembetulan menurun yang dijangka dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n
Dalam ruang komoditi, emas dan perak mencatat rali yang mengagumkan, dengan emas menyentuh 4,432 dan perak meningkat ke 65.48 minggu lalu. Namun, gerhana matahari pada 12 Ogos ialah penanda geokosmik utama untuk pembalikan trend secara mendadak dalam logam berharga. Kami menasihatkan pedagang derivatif mengunci keuntungan pada niaga hadapan logam posisi panjang atau membeli opsyen put jangka pendek untuk memanfaatkan penyusutan sementara.<\/p>\n
Sementara itu, nota Perbendaharaan melonjak semula melebihi 109 ketika harga minyak mentah merudum ke lingkungan pertengahan 70-an daripada paras tinggi Julai. Secara sejarah, kejatuhan harga tenaga meredakan tekanan inflasi, sekali gus menyokong harga bon dan mengehadkan kenaikan hasil. Kita wajar mencari peluang membeli opsyen call pada T-Notes ketika berlaku penarikan balik kecil, dengan jangkaan kekuatan berterusan apabila sektor tenaga terus menyejuk.<\/p>\n\n\n\n