Kementerian Perdagangan Thailand mengekalkan unjuran inflasi utama 2026 pada 1.5%\u20132.5%, dengan titik tengah 2.0%, berasaskan andaian termasuk pertumbuhan KDNK 1.5%\u20132.5%. Laluan suku tahunannya membayangkan purata inflasi -0.54% pada 1Q26, kemudian +2.70% pada 2Q26, sebelum sederhana kepada +2.09% pada 3Q26 dan +2.33% pada 4Q26. Garis dasar ini turut mengambil kira minyak mentah Dubai pada USD80\u201390 setong dan kadar USD\/THB pada 32.0\u201333.0.<\/p>\n\n
Sensitiviti risiko yang disebut termasuk potensi kenaikan 3%\u20135% harga makanan hidangan tunggal, tarif elektrik THB3.93\/unit, dan harga diesel THB35\u201340\/liter, di samping kemungkinan El Ni\u00f1o yang lebih kuat dengan kesan penuh yang masih belum diputuskan. Tekanan IHP (CPI) jangka terdekat bagi Ogos termasuk harga runcit bahan api melebihi paras setahun lalu, pelarasan harga makanan siap dan bahan mentah, tambang bas yang lebih tinggi, serta harga sayur-sayuran segar susulan kesan asas rendah; manakala tarif elektrik yang sedikit lebih rendah dan bekalan buah-buahan segar yang mencukupi bertindak sebagai faktor pengimbang. Kerangka Bank of Thailand menunjukkan kesan pusingan kedua yang terhad, dengan tumpuan pada penetapan gaji, harga perkhidmatan berasaskan pasaran, jangkaan inflasi, pemindahan (pass-through) FX, dan penciptaan kredit.<\/p>\n\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk peningkatan volatiliti Baht Thai apabila kerajaan menyasarkan julat USD\/THB 32.0 hingga 33.0. Dengan kadar pertukaran kebelakangan ini berlegar sekitar 34.20 pada Ogos 2026, terdapat jurang yang jelas antara paras pasaran semasa dan andaian rasmi. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put USD\/THB jangka pendek untuk melindung nilai terhadap pengukuhan mendadak Baht ke arah julat sasaran kerajaan.<\/p>\n\n
Kos tenaga merupakan satu lagi pemacu kritikal, dengan minyak mentah Dubai diniagakan sekitar $83 setong di tengah kekangan bekalan global yang berterusan. Sebarang lonjakan tidak dijangka dalam harga minyak akan pantas memberi tekanan kepada ekonomi Thailand yang mengimport tenaga bersih dan menekan Baht. Bagi mengimbangi risiko ini, kami mengesyorkan pembelian opsyen call ke atas niaga hadapan minyak mentah untuk melindungi daripada inflasi yang didorong import.<\/p>\n\n
Kami juga perlu memantau impak El Ni\u00f1o terhadap pertanian, yang berisiko mengganggu pengeluaran makanan tempatan dan menolak inflasi suku ketiga menghampiri paras unjuran 2.09%. Memandangkan pertanian mewakili hampir 9% daripada KDNK Thailand, tempoh kemarau yang teruk boleh membawa kepada turun naik harga makanan domestik yang ketara dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang derivatif wajar meneliti posisi panjang pada kontrak komoditi pertanian untuk memanfaatkan kesesakan bekalan ini.<\/p>\n\n
Akhir sekali, walaupun Bank of Thailand mengekalkan kadar dasar pada 2.50% untuk menyokong pertumbuhan KDNK yang sederhana, kenaikan gaji secara mendadak boleh mencetuskan kenaikan kadar yang tidak dijangka. Jika jangkaan inflasi mula berubah dan kesan pusingan kedua muncul, kami menjangkakan hasil bon tempatan meningkat dengan cepat. Kami menasihatkan untuk memasuki swap kadar faedah Thailand bagi mendapat manfaat daripada potensi anjakan menaik keluk hasil.<\/p>\n\n\n\n