WTI melonjak semula pada Khamis ketika pasaran menilai butiran baharu rangka kerja Iran-Oman yang dicadangkan meliputi trafik melalui Selat Hormuz. Penanda aras minyak mentah AS itu didagangkan sekitar AS$76.50 setong, naik hampir 2.80% pada hari tersebut, selepas penurunan lebih awal yang didorong harapan bahawa pengaturan itu akan memulihkan aliran. Garis besar terkini mencadangkan kembalinya keadaan operasi pra-perang dengan cepat adalah tidak mungkin, sekali gus mencetuskan penilaian semula risiko geopolitik.<\/p>\n
Agensi Berita Fars yang separa rasmi melaporkan bahawa sebuah jawatankuasa Parlimen Iran sedang meneliti draf rang undang-undang untuk menghalang kapal AS, Israel dan kapal lain yang dianggap \u201cbermusuhan\u201d daripada melalui Selat tersebut, dengan penalti sehingga 20% daripada nilai kargo sesebuah kapal bagi pelanggaran. Ia turut menyatakan laluan boleh dinafikan kepada negara dan individu yang dituduh memudaratkan Iran sehingga pampasan dibayar, manakala penghalaan yang dicadangkan akan menghantar kapal masuk melalui lorong utara berhampiran Iran dan trafik keluar melalui lorong selatan berhampiran Oman. WTI, penanda aras minyak mentah ringan dan rendah sulfur yang diperoleh di Amerika Syarikat serta diedarkan melalui hab Cushing, dipengaruhi oleh keadaan penawaran-permintaan, Dolar AS, data inventori daripada API dan EIA\u2014kebiasaannya dalam lingkungan 1% antara satu sama lain 75% daripada masa\u2014serta keputusan OPEC, dengan OPEC merangkumi 12 negara dan OPEC+ menambah sepuluh ahli bukan OPEC.<\/p>\n
Kita melihat minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) melantun semula ke arah AS$76.50 setong apabila ilusi kelancaran laluan melalui Selat Hormuz semakin pudar. Butiran terkini perjanjian Iran-Oman yang dicadangkan menunjukkan Tehran mahu mengenakan larangan ketat serta denda kargo sehingga 20% ke atas kapal yang dianggap bermusuhan, sekali gus mengancam laluan sempit global yang kritikal. Pedagang derivatif perlu segera menyesuaikan diri dengan kembalinya premium risiko geopolitik secara mendadak, yang sebelum ini sementara waktu telah dikeluarkan daripada harga.<\/p>\n
Untuk meletakkannya dalam perspektif, kita perlu ingat bahawa kira-kira 20.5 juta tong minyak sehari\u2014sekitar 20% daripada penggunaan petroleum cecair dunia\u2014melalui selat sempit ini. Sebarang gangguan kecil atau sistem denda kargo setempat boleh menyekat bekalan global dengan ketara dan mencetuskan lonjakan segera dalam kadar tambang tempatan. Kami mengesyorkan pedagang opsyen memberi tumpuan kepada pembelian opsyen panggilan (call) luar wang (out-of-the-money) jangka terdekat untuk memanfaatkan kejutan penawaran secara tiba-tiba.<\/p>\n
Ketika ketegangan geopolitik memuncak, kami turut menjejaki pengeluaran minyak mentah mingguan AS, yang kekal hampir pada paras tertinggi bersejarah sekitar 13.2 juta tong sehari. Data terkini daripada Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) menunjukkan inventori minyak mentah AS susut secara tidak dijangka sebanyak beberapa juta tong, menandakan permintaan domestik kekal sangat berdaya tahan walaupun ketidaktentuan ekonomi yang lebih luas. Pedagang wajar mengeksploitasi jurang antara lonjakan geopolitik jangka pendek dan pengurangan inventori asas ini dengan menggunakan strategi bull call spread.<\/p>\n
Dalam beberapa minggu akan datang, kami menasihatkan agar tidak memegang posisi jual (short) berleveraj tinggi, kerana risiko peningkatan mendadak di Selat Hormuz kekal tidak simetri ke arah kenaikan. Sebaliknya, strategi dagangan sepatutnya memihak kepada posisi volatiliti panjang, seperti straddle atau strangle, untuk menangkap ayunan harga yang tajam yang dijangka susulan mesyuarat pemantauan OPEC+ akan datang dan perkembangan perundangan dari Tehran. Perlindungan modal menerusi henti rugi (stop-loss) yang ketat pada kontrak niaga hadapan akan menjadi kritikal ketika pasaran menghadam sekatan transit baharu ini.<\/p>\n\n\n\n