Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) mencatat keadaan luar biasa sepanjang dua sesi pada 4 dan 5 Ogos, apabila kedua-dua harga buka dan tutup berada sepenuhnya di atas Jalur Bollinger 20 hari, 2 sisihan piawai (upper band). Lilin 5 Ogos terbentuk sebagai \u201cshooting star\u201d, dan ia juga berakhir sepenuhnya di luar jalur atas. Bacaan jangka pendek berada pada tahap terlebih beli (extended), dengan RSI-5 hampir 81 dan stochastic penuh hampir 92, manakala volum sedikit di bawah purata jangka panjangnya. Menjelang sesi berikutnya, indeks diniagakan lebih rendah dan telah tergelincir semula ke dalam Jalur Bollinger atas, selari dengan dapatan imbasan sejarah ke atas Dow dan proksi ETF-nya, DIA, sejak awal 1990-an yang hanya menemukan beberapa kes seumpamanya serta kelemahan ringan hingga sederhana dalam tetingkap 1 hingga 20 hari selepasnya.<\/p>\n\n
Keluasan pasaran (market breadth) menambah konteks melalui NYSE McClellan Oscillator (Ratio-Adjusted). Ia tidak mencapai paras yang lazimnya dikaitkan dengan lantunan rendah yang berkekalan, ditakrifkan sebagai di bawah sekurang-kurangnya -60 dan, sebaiknya, di bawah -80 hingga -100, sebaliknya berada hampir neutral. Fasa neutral sebelum ini bertepatan dengan kenaikan yang kemudiannya pudar, menunjukkan kekuatan harga terkini berlaku tanpa penyertaan meluas. Susunan ini membuka ruang untuk jeda atau pembetulan sederhana, dengan tumpuan pada sebarang pecahan di bawah paras rendah \u201cshooting star\u201d atau pergerakan menghala ke Jalur Bollinger tengah.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif wajar bersedia untuk pembetulan jangka pendek dalam Purata Perindustrian Dow Jones sepanjang dua hingga tiga minggu akan datang. Susulan corak \u201cshooting star\u201d 5 Ogos yang jarang berlaku di luar Jalur Bollinger atas, kami mengesyorkan memulakan strategi opsyen menurun (bearish) atau neutral. Membeli opsyen put jangka pendek atau membina \u201cbear call spread\u201d pada ETF DIA boleh membantu kami memanfaatkan jangkaan \u201cmean reversion\u201d ini.<\/p>\n\n
Secara sejarah, apabila Dow diniagakan sepenuhnya di atas Jalur Bollinger 2 sisihan piawai untuk beberapa hari berturut-turut, kebarangkalian penurunan dalam tempoh 5 hingga 10 hari dagangan berikutnya adalah sangat tinggi. Dalam ekstrem terlebih beli yang serupa dengan RSI jangka pendek melebihi 80, indeks secara sejarah mengalami susut nilai purata 2% hingga 4% sebelum menemui sokongan. Kelebihan statistik ini menunjukkan bahawa menjual opsyen call untuk mengutip premium merupakan strategi yang sangat berdaya maju ketika ini.<\/p>\n\n
Kami juga perlu mengambil kira bahawa indeks volatiliti pasaran kebelakangan ini berlegar hampir paras terendah sejarah, bermakna premium opsyen agak murah bagi pembeli. Memandangkan McClellan Oscillator mengesahkan keluasan pasaran lemah, kami menjangkakan rali ini lebih cenderung terbantut berbanding melonjak secara mengejut. Membeli put perlindungan atau \u201cput debit spread\u201d menawarkan kaedah yang berpatutan untuk melindung nilai (hedge) portfolio long sedia ada daripada kejatuhan mendadak.<\/p>\n\n
Pedagang wajar menyasarkan pergerakan kembali ke arah purata pergerakan 20 hari, yang kini bertindak sebagai Jalur Bollinger tengah. Kami wajar meletakkan \u201cstop-loss\u201d sedikit di atas paras tertinggi 5 Ogos untuk mengawal risiko dengan ketat sekiranya pasaran menafikan susunan teknikal ini. Mengambil keuntungan secara berperingkat dalam tempoh 15 hari seterusnya akan membolehkan kami memanfaatkan pergerakan menghala (drift) yang dijangka tanpa terlalu lama mengekalkan dagangan jangka pendek.<\/p>\n\n\n\n