Gabenor Rizab Persekutuan Lisa Cook menyokong keputusan untuk mengekalkan kadar faedah pada paras semasa pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang lalu, sambil berkata beliau mahukan data tambahan sebelum menyokong sebarang perubahan. Beliau berkata risiko inflasi mengatasi risiko terhadap pasaran buruh, dan mengulangi komitmennya untuk memulihkan kestabilan harga.<\/p>\n
Dalam ucapan di sebuah acara di Alaska, Cook berkata beliau bersedia untuk bertindak balas sekiranya bukti penyahinflasi berterusan tidak muncul dalam masa terdekat. Beliau juga berkata inflasi kekal tinggi secara berterusan selama lima tahun, namun tidak menolak kemungkinan bahawa pertumbuhan harga boleh menjadi lebih sederhana.<\/p>\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi peralihan lebih \u201chawkish\u201d dalam minggu-minggu akan datang apabila penggubal dasar mengutamakan memerangi inflasi berbanding menyokong pasaran pekerjaan. Dengan inflasi AS kekal melekit pada 3.1% pada pertengahan 2026, kesabaran bank pusat terhadap harga tinggi jelas semakin menipis. Memandangkan tekanan harga kini telah berlarutan selama lima tahun berturut-turut, kita wajar bersedia untuk kadar faedah kekal tinggi jauh lebih lama daripada jangkaan pasaran.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan ketidakpadanan ini, kami mengesyorkan mengambil posisi jual (short) dalam niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) yang tamat tempoh pada lewat 2026. Niaga hadapan Fed funds semasa membayangkan peluang 60% bagi pemotongan kadar menjelang akhir tahun, kebarangkalian yang kami anggap sangat tidak realistik. Berdagang strategi bear call spread pada kontrak ini menawarkan cara strategik untuk meraih keuntungan apabila pasaran terpaksa menilai semula dan menyingkirkan jangkaan pemotongan kadar yang terlalu awal ini.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan pembelian opsyen put ke atas ETF Perbendaharaan (Treasury) berdurasi panjang untuk melindung nilai daripada lonjakan mendadak dalam hasil (yields). Dari segi sejarah, semasa era inflasi melekit 2022 hingga 2023, jeda Fed yang tidak dijangka mencetuskan jualan besar-besaran dalam pasaran bon dan menolak hasil 10 tahun melepasi 4.5%. Pembelian put jangka pendek sekarang akan membantu melindungi portfolio menjelang mesyuarat dasar September yang kritikal.<\/p>\n\n\n\n