Mata wang Asia mungkin terdedah kepada risiko penilaian semula apabila penggubal dasar global semakin terbuka bertindak menentang penyusutan kompetitif. Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata sokongan Washington terhadap usaha Jepun menstabilkan JPY turut bertujuan menghalang gelombang kelemahan mata wang Asia yang lebih meluas, selepas yen jatuh ke paras terendah dalam tempoh empat dekad.<\/p>\n
Di Eropah, Kesatuan Eropah memberi isyarat mahu menekan China berhubung dakwaan CNY dinilai terlalu rendah, dalam konteks kebimbangan lebih luas mengenai ketidakseimbangan perdagangan. Dengan JPY dan CNY semakin mendapat perhatian antarabangsa, penyelarasan dasar dilihat lebih menjurus kepada usaha menghalang kelemahan mata wang lanjut di seluruh rantau.<\/p>\n
Kami menasihati pedagang derivatif agar segera mengubah strategi daripada mengambil posisi jual (short) mata wang Asia kepada bersedia menghadapi risiko kenaikan mendadak. Penggubal dasar global sedang campur tangan secara aktif untuk menghentikan penyusutan kompetitif, bermakna strategi lama bertaruh menentang mata wang Asia semakin pantas kehilangan kelebihan. Kami menjangkakan penilaian semula yang ketara dalam pasaran opsyen FX apabila intervensi dasar ini mula memberi kesan dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Fokus berkoordinasi untuk menstabilkan Yen Jepun menjadi pemangkin utama, khususnya selepas pelarasan kadar faedah yang beransur-ansur oleh Bank of Japan serta sokongan Perbendaharaan AS. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, data pasaran opsyen menunjukkan pembalikan risiko (risk reversal) USD\/JPY beralih ketara memihak kepada pengukuhan JPY, menandakan kecenderungan pasaran yang kuat ke arah Yen yang lebih kukuh. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk memposisikan diri bagi perubahan ini dengan mengumpul opsyen panggilan (call) Yen di luar wang (out-of-the-money) sementara premium masih relatif rendah.<\/p>\n
Pada masa yang sama, tekanan Kesatuan Eropah berhubung penilaian rendah Yuan China mewujudkan paras lantai bagi CNY. Dengan People\u2019s Bank of China secara aktif mempertahankan mata wangnya melalui kadar rujukan harian yang kukuh, mata wang Asia jiran dijangka menumpang gelombang sokongan ini. Kami mencadangkan penggunaan strategi opsyen berstruktur, seperti bull call spread, untuk meraih manfaat daripada jangkaan pengukuhan yang bakal berlaku merentasi pasaran FX serantau.<\/p>\n\n\n\n