Franc Switzerland mengukuh berbanding dolar AS pada Rabu selepas data AS yang lebih lembut menekan dolar, sementara pasaran menjejaki usaha untuk membuka semula Selat Hormuz. USD\/CHF diniagakan sekitar 0.8078, turun hampir 0.18% pada hari tersebut. Perubahan Pekerjaan ADP meningkat 44K pada Julai, di bawah unjuran 70K dan perlahan daripada 98K pada Jun; sementara itu, ISM Perkhidmatan PMI meningkat sedikit kepada 54.1 daripada 54 tetapi tidak mencapai jangkaan 54.5, mengukuhkan isyarat pertumbuhan AS jangka terdekat yang lebih lemah.<\/p>\n\n
Harga minyak kekal tertekan apabila Iran dan Oman mencapai persefahaman mengenai koordinat geografi bagi laluan perkapalan yang dicadangkan, namun pembukaan semula tidak dinyatakan sebagai automatik dan pengaturan berasingan, termasuk pemenuhan komitmen AS, turut dirujuk. Jangkaan kadar faedah mereda: CME FedWatch Tool menunjukkan sekitar 56% kebarangkalian kenaikan kadar pada September, turun daripada 67% sehari sebelumnya, sementara tumpuan beralih kepada laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) pada Jumaat. Di Switzerland, CPI meningkat 0.4% YoY pada Julai, turun daripada 0.5%, mengekalkan inflasi berhampiran hujung bawah julat 0%-2% SNB dan menyokong jangkaan kadar dasar sifar.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersedia untuk peningkatan volatiliti dalam pasangan USD\/CHF ketika ia berlegar hampir paras rendah sejarah 0.8078. Memandangkan bacaan pekerjaan ADP AS yang lemah iaitu 44K, pembelian opsyen put USD atau penggunaan risk reversal menurun (bearish) boleh melindungi daripada kejatuhan lanjut dolar. Jika laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) yang bakal diterbitkan pada Jumaat mengesahkan kelembapan pasaran buruh ini, kami menjangkakan USD\/CHF menguji paras sokongan sejarah yang lebih dalam.<\/p>\n\n
Kita perlu memantau rapat niaga hadapan kadar faedah jangka pendek kerana jangkaan pasaran untuk kenaikan kadar Fed pada September telah jatuh kepada 56%. Volatiliti tersirat dalam niaga hadapan CME Fed Funds menunjukkan bahawa angka NFP yang mengecewakan berkemungkinan menghapuskan baki pertaruhan kenaikan kadar untuk tahun ini. Dalam senario ini, kami cenderung membeli opsyen call pada niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury) untuk memanfaatkan penurunan mendadak hasil bon.<\/p>\n\n
Dalam pasaran tenaga, kami menasihatkan pedagang melaksanakan strategi berasaskan volatiliti seperti straddle panjang (long straddle) pada opsyen minyak mentah Brent atau WTI. Walaupun optimisme awal mengenai penyelarasan Selat Hormuz telah menekan harga minyak, halangan geopolitik yang masih berbaki bermaksud kegagalan rundingan secara tiba-tiba boleh mencetuskan lonjakan harga yang ketara. Secara sejarah, gangguan kecil sekalipun di laluan sempit maritim kritikal ini telah menyebabkan harga minyak mentah melonjak lebih 10% dalam tempoh beberapa hari, menjadikan pertaruhan hala (directional) sangat berisiko pada masa ini.<\/p>\n\n
Akhir sekali, kami percaya franc Switzerland akan kekal kukuh secara struktur kerana Bank Negara Switzerland mempunyai ruang untuk mengekalkan kadar dasarnya stabil ketika inflasi berada selesa pada 0.4%. Pembelian opsyen call CHF berbanding mata wang utama lain, seperti euro, boleh menghasilkan pulangan yang stabil dalam beberapa minggu akan datang. Kami mencadangkan mengekalkan kecenderungan long-CHF sehingga data makroekonomi AS menunjukkan tanda penstabilan yang jelas.<\/p>\n\n\n\n