Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) India mengekalkan kadar repo tidak berubah pada 5.25% melalui undian sebulat suara dan mengekalkan pendirian neutral. Standard Chartered berkata nada mesyuarat kali ini lebih dovish berbanding mesyuarat April dan Jun, sementara MPC menurunkan unjuran CPI dan inflasi teras bagi FY27 serta menaikkan tinjauan KDNK. Penilaian bank itu ialah jawatankuasa kelihatan selesa dengan latar belakang inflasi.<\/p>\n
Keputusan ini mengekalkan dasar terarah kepada jeda yang berpanjangan, dengan MPC menunggu bukti yang lebih jelas mengenai trajektori dan komposisi inflasi sebelum mempertimbangkan sebarang langkah. Risiko yang disebut termasuk El Ni\u00f1o dan harga minyak mentah, namun ambang untuk pengetatan disifatkan tinggi kecuali inflasi meningkat ketara melebihi jangkaan. Asas (baseline) Standard Chartered kekal untuk tiada perubahan kadar repo dalam FY27.<\/p>\n
Kami menjangkakan Rupee India diniagakan dalam julat yang ketat dalam beberapa minggu akan datang susulan keputusan bank pusat yang secara mengejut lebih dovish untuk mengekalkan kadar repo pada 5.25%. Memandangkan pembuat dasar semakin selesa dengan prospek inflasi, volatiliti tersirat USD\/INR, yang kebelakangan ini berlegar hampir paras terendah berbilang tahun sekitar 4.2%, berkemungkinan akan terus mengecil. Pedagang derivatif wajar memanfaatkan persekitaran yang tenang ini dengan menjual opsyen USD\/INR jangka pendek, seperti strangle neutral, untuk mengutip premium.<\/p>\n
Dalam pasaran derivatif kadar faedah, kami melihat peluang utama untuk menerima kadar tetap dalam pasaran Overnight Index Swap (OIS). Dengan bank pusat mengunjurkan jeda yang berpanjangan dan meletakkan ambang yang tinggi untuk sebarang kenaikan kadar, bahagian pendek lengkung hasil dijangka kekal kukuh berlabuh. Secara khusus, kadar OIS 1 tahun, yang kebelakangan ini bergerak sekitar 5.35%, menawarkan titik kemasukan yang menarik bagi pedagang yang mengambil posisi untuk persekitaran kadar yang stabil sepanjang FY27.<\/p>\n
Bagi pengurus lindung nilai korporat dan pedagang mata wang, latar dasar yang stabil ini bermakna premium hadapan rupee berkemungkinan kekal mendatar atau menyusut sedikit. Kami mengesyorkan pengeksport mengunci lindung nilai jangka terdekat menggunakan kontrak hadapan bagi memastikan paras semasa daripada turun naik kecil. Sementara itu, pengimport boleh memanfaatkan collar opsyen berkos rendah untuk turut serta dalam sebarang pengukuhan rupee yang tidak dijangka, khususnya apabila momentum ekonomi India yang kukuh menyokong unjuran pertumbuhan KDNK sebanyak 7.0% pada tahun fiskal ini.<\/p>\n\n\n\n