Yen mengukuh dengan ketara pada Khamis lalu, menjelang laporan Jumaat bahawa Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent telah membangkitkan dalam mesyuarat kabinet idea untuk membeli yen bernilai AS$5bn\u2013AS$10bn. Langkah itu menolak USDJPY lebih rendah dan menarik silang JPY lain turut turun, sekali gus mencetuskan amaran bahawa pergerakan harga itu bukan dipacu oleh isyarat teknikal. Rumah Putih membingkaikan langkah tersebut sebagai sokongan kepada mata wang dan ekonomi Jepun, namun tumpuan pasaran beralih kepada pegangan bil Perbendaharaan AS (US Treasury bills) Jepun kira-kira AS$1tn serta risiko sokongan yen boleh dibiayai melalui penjualan sekuriti tersebut.<\/p>\n
Catatan itu turut mencadangkan AS berkemungkinan membeli JPY menggunakan EUR untuk mengelakkan melemahkan dolar secara langsung, sambil memberi isyarat potensi geseran dengan ECB. Ia berhujah bahawa penjualan T-bill oleh pelabur asing dalam skala besar boleh menekan USD dan menaikkan inflasi domestik, sekali gus memaksa tindakan Fed. Di tempat lain, EUR kekal secara amnya stabil, walaupun kemungkinan corak \u201cdouble top\u201d dibangkitkan pada EURAUD, manakala perak diniagakan dalam julat yang semakin mengecil antara AS$57\u2013AS$59. Indeks AS digambarkan mencecah paras tertinggi rekod, dan NASDAQ sebagai pulih; pendapatan Meta dan Amazon disebut kukuh. Brent dan WTI pula digambarkan tidak menentu ketika Iran menyerang sasaran di seluruh rantau Teluk.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif mendekati Yen Jepun dengan amat berhati-hati dalam beberapa minggu akan datang berikutan lonjakan mendadak dan besar dalam kekuatan JPY. Walaupun USDJPY yang menyentuh paras rendah terbaharu mungkin kelihatan seperti persediaan teknikal \u201cbuy the dip\u201d klasik, pergerakan ini didorong oleh campur tangan geopolitik secara langsung, bukannya carta pasaran. Dengan Perbendaharaan AS memberi bayangan kemungkinan campur tangan lanjut untuk membeli sehingga AS$10 bilion yen, kami menasihatkan agar mengelakkan posisi panjang USDJPY yang berleveraj tinggi buat masa ini.<\/p>\n
Secara sejarah, Jepun kekal sebagai pemegang hutang AS terbesar dari luar negara, dengan pegangan kira-kira AS$1.12 trilion dalam Perbendaharaan AS. Langkah luar biasa Perbendaharaan AS untuk membeli JPY menggunakan Euro direka bagi menghalang Tokyo daripada melupuskan Perbendaharaan ini, yang berpotensi melonjakkan hasil (yields) AS dan menaikkan kos pinjaman. Jika bank pusat lain menuruti langkah sama dan mula melikuidasi T-bill mereka, kita boleh melihat penyusutan pantas USD dan kenaikan mendadak inflasi domestik AS.<\/p>\n
Bagi mereka yang berdagang silang Eropah, kami memantau rapat EURAUD apabila corak \u201cdouble top\u201d berpotensi terbentuk, yang mencadangkan peluang \u201cshort\u201d jika rintangan kekal. Sementara itu, perak terus diniagakan dalam julat ketat antara AS$57 dan AS$59, iaitu paras yang tinggi dari sudut sejarah namun kini sedang berkonsolidasi. Kami mengesyorkan strategi dagangan dalam julat (range-bound) bagi perak sehingga penembusan yang jelas disahkan oleh volum, khususnya memandangkan USD yang lebih kukuh dalam jangka pendek diperlukan untuk menolak harga lebih rendah.<\/p>\n
Dalam sektor tenaga, minyak mentah Brent dan WTI kekal sangat sukar dijangka berikutan konflik yang kian memuncak di rantau Teluk. Kecelaruan geopolitik ini menjadikan analisis teknikal standard kurang boleh dipercayai untuk derivatif minyak, maka kami cenderung menggunakan opsyen untuk melindung nilai daripada kejutan bekalan secara tiba-tiba. Saiz dagangan wajar dikekalkan lebih kecil daripada biasa bagi melindungi modal dagangan daripada jurang harga semalaman (overnight gaps) yang mendadak.<\/p>\n
Bagi ekuiti, indeks AS terus menafikan \u201cgraviti\u201d geopolitik, dengan S&P 500 dan Dow Jones menghampiri paras tertinggi rekod baharu pada awal Ogos 2026. Pendapatan S2 yang kukuh daripada gergasi teknologi mega-kap seperti Meta dan Amazon telah menyemarakkan rali ini, walaupun NASDAQ masih mempunyai ruang untuk mengejar. Kami mengesyorkan tumpuan kepada strategi \u201cbullish call spread\u201d pada indeks utama sambil memerhati rapi sebarang kesan ekonomi yang lebih luas berpunca daripada pasaran Perbendaharaan.<\/p>\n\n\n\n