Hasil cukai bulan-ke-bulan Argentina adalah 22B pada Julai, menurut angka terkini. Ini dibandingkan dengan 20017B pada tempoh sebelumnya, menunjukkan penyusutan ketara dalam kutipan.<\/p>\n
Data ini memberikan gambaran ringkas aliran masuk fiskal antara dua bulan berkenaan serta membentuk asas hasil terkini untuk perancangan belanjawan. Tiada pecahan lanjut mengikut kategori cukai atau pelarasan diberikan bersama angka utama tersebut.<\/p>\n
Hasil cukai Argentina pada Julai yang melonjak kepada 22 trilion peso daripada 20.017 trilion peso pada Jun menandakan peningkatan bulan-ke-bulan yang kukuh sebanyak 9.9%. Kami melihat pertumbuhan ini sebagai petunjuk penting bahawa strategi lebihan fiskal negara itu kekal di landasan, berkemungkinan mengatasi inflasi bulanan yang telah stabil sekitar 4%. Pengukuhan fiskal ini mengurangkan risiko gagal bayar dalam tempoh terdekat dan meningkatkan kredibiliti ekonomi kerajaan.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan bon berdaulat Argentina, khususnya bon global yang matang pada 2030 dan 2035. Secara sejarah, penambahbaikan fiskal serupa di bawah pentadbiran semasa telah mencetuskan kenaikan mendadak dalam instrumen ini, sekali gus memampatkan hasil dengan ketara. Kami juga boleh mempertimbangkan untuk mengambil posisi pendek pada Credit Default Swaps (CDS) berdaulat apabila kebarangkalian gagal bayar terus menurun.<\/p>\n
Dalam pasaran pertukaran asing, lonjakan hasil ini memberikan bank pusat lebih ruang untuk mengurus mata wang tanpa penyahnilai yang agresif. Kami wajar memposisikan diri dengan mengambil posisi pendek dalam niaga hadapan USD\/ARS di bursa Matba Rofex bagi memanfaatkan pengukuhan peso yang semakin stabil. Trend penstabilan ini disokong oleh preseden sejarah apabila durian runtuh cukai sementara waktu meredakan tekanan ke atas kadar pertukaran selari.<\/p>\n
Akhir sekali, opsyen ekuiti menawarkan peluang yang sangat menguntungkan apabila kestabilan makroekonomi menular kepada pendapatan korporat. Kami menasihatkan pembelian opsyen panggilan ke atas ADR utama Argentina, seperti Grupo Financiero Galicia (GGAL) dan YPF, yang sangat sensitif kepada berita fiskal. Volatiliti tersirat bagi opsyen-opsyen ini pada masa ini menawarkan titik kemasukan yang menarik untuk beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n