Indeks ISM Harga Dibayar Pembuatan AS (ISM Manufacturing Prices Paid) mencatatkan bacaan melebihi jangkaan pada Julai. Unjuran konsensus ialah 70.3, manakala bacaan sebenar ialah 71.1. Ini menunjukkan tekanan kos yang berterusan bagi pengeluar pada permulaan suku ketiga.<\/p>\n
Kejutan kenaikan ini mengekalkan sub-indeks harga pada paras tinggi dan mencadangkan inflasi kos input kekal kukuh dalam rantaian bekalan pembuatan. Pasaran akan menilai cetakan Julai ini bersama komponen ISM lain serta penerbitan data inflasi akan datang untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang momentum harga.<\/p>\n
Dengan indeks ISM Harga Dibayar Pembuatan Julai mencatat bacaan panas pada 71.1 berbanding unjuran 70.3, kita melihat tekanan menaik segera terhadap jangkaan inflasi. Kejutan ini menunjukkan Rizab Persekutuan (Fed) berkemungkinan mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi lebih lama daripada jangkaan pasaran sebelum ini. Kami mengesyorkan pedagang derivatif melakukan posisi short pada niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) yang tamat tempoh pada lewat 2026 untuk memanfaatkan penangguhan pemotongan kadar.<\/p>\n
Secara sejarah, apabila indeks Harga Dibayar melepasi ambang 70, ia menandakan kuasa penetapan harga rantaian bekalan yang kukuh yang lazimnya mengukuhkan Dolar AS. Sepanjang tempoh inflasi tinggi 2021 dan 2022, bacaan melebihi 70 secara konsisten mendahului lonjakan Indeks Dolar AS (DXY) apabila pasaran menilai kemungkinan dasar monetari yang lebih hawkish. Kami mencadangkan mengambil posisi long pada opsyen panggilan (call options) USD berbanding Euro dan Yen Jepun untuk memanfaatkan jangkaan kekuatan mata wang ini sepanjang sebulan akan datang.<\/p>\n
Kos input yang lebih tinggi tidak dapat dielakkan akan menekan margin keuntungan korporat, khususnya bagi firma perindustrian dan teknologi. Kami menasihatkan pembelian opsyen jualan (put options) ke atas S&P 500 atau menjual spread panggilan (call spreads) jangka pendek pada ETF sektor perindustrian untuk melindungi daripada pembetulan ekuiti. Pedagang derivatif juga perlu mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan VIX, kerana kejutan inflasi ini dijangka menyuntik volatiliti baharu ke dalam pasaran.<\/p>\n\n\n\n