Nasdaq 100 (USTEC) pulih selepas sesi yang tidak menentu apabila pasaran menentukur semula jangkaan terhadap kecerdasan buatan (AI) susulan keputusan terkini syarikat teknologi berkapitalisasi besar. Pendapatan kukuh Microsoft menyokong sektor yang lebih luas, manakala panduan lebih lemah Meta menegaskan pendekatan yang semakin selektif yang mengutamakan pengewangan yang terbukti berbanding peningkatan perbelanjaan modal berkaitan AI. Dengan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah dan mengekalkan pendirian berhati-hati terhadap inflasi, keadaan kewangan yang ketat masih kekal menjadi tumpuan. Hasil Perbendaharaan yang tinggi terus menekan penilaian saham pertumbuhan, walaupun pendapatan korporat memberikan sedikit sokongan.<\/p>\n\n
Risiko luaran juga kekal menjadi fokus. Harga minyak yang lebih tinggi berikutan ketegangan geopolitik yang kembali memuncak menambah ketidakpastian terhadap hala tuju inflasi dan, seterusnya, dasar monetari pada masa hadapan, sekali gus mengukuhkan peralihan kepada pendekatan lebih selektif dalam pendedahan berpertumbuhan tinggi. Dari sudut data, KDNK AS berkembang pada kadar tahunan 1.5% pada S2, perlahan daripada 2.1% pada S1 dan di bawah jangkaan, apabila perbelanjaan kerajaan, pelaburan dan eksport yang lebih lembut mengimbangi permintaan pengguna yang lebih kukuh. Ukuran inflasi turut menyejuk: indeks harga PCE utama susut 0.1% bulan ke bulan, manakala kadar tahunan menurun kepada 3.7%; PCE teras meningkat 0.1% pada bulan tersebut dan perlahan kepada 3.3% tahun ke tahun.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu beralih daripada pembelian teknologi bakul luas dan menumpukan kepada strategi opsyen yang sangat selektif. Pasaran kini tidak lagi memberi ganjaran kepada syarikat semata-mata kerana berbelanja untuk AI; sebaliknya, kami melihat jurang besar antara syarikat yang berjaya mengewangkan teknologi tersebut dan syarikat yang sekadar membakar modal. Sebagai contoh, pendapatan terkini menunjukkan hasil awan Microsoft berkembang pada kadar stabil 19%, manakala syarikat yang memberi panduan lebih lemah berdepan jualan mendadak serta-merta.<\/p>\n\n
Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berlegar hampir 4% dan PCE teras kekal melekit pada 3.3%, penilaian teknologi berpertumbuhan tinggi masih berada di bawah tekanan. Kami mengesyorkan pedagang memanfaatkan strategi berasaskan volatiliti, seperti straddle atau iron condor, untuk meraih manfaat daripada turun naik ketara dalam Nasdaq 100 (USTEC). Data sejarah menunjukkan bahawa apabila jurang antara pertumbuhan KDNK dan hasil Perbendaharaan mengecil, volatiliti indeks teknologi lazimnya melonjak melebihi 15%.<\/p>\n\n
Perlambatan pertumbuhan ekonomi AS kepada kadar tahunan 1.5% pada S2 menunjukkan bahawa halangan makroekonomi adalah nyata dan semakin meningkat. Kami mencadangkan melindung nilai (hedging) portfolio teknologi panjang dengan put penurunan pada USTEC bagi melindungi daripada kekecewaan pertumbuhan lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Memberi perhatian rapi kepada data jualan runcit dan pekerjaan yang bakal dikeluarkan adalah penting, kerana penunjuk ini akan menentukan langkah seterusnya Rizab Persekutuan.<\/p>\n\n
Selain itu, kos tenaga yang meningkat dan ketegangan geopolitik mengekalkan risiko inflasi, yang boleh merumitkan sebarang potensi pemotongan kadar faedah. Kami menasihatkan pemantauan niaga hadapan minyak mentah sebagai penunjuk utama, kerana lonjakan mendadak harga tenaga secara sejarah mencetuskan jualan serta-merta dalam derivatif teknologi. Mengekalkan penggunaan leveraj pada tahap sederhana sepanjang fasa peralihan ini akan membantu kita mengharungi pembalikan pasaran secara tiba-tiba yang didorong berita.<\/p>\n\n\n\n