Laporan Commitments of Traders (COT) terkini menunjukkan kedudukan yang melampau dalam True US Dollar Index, dengan spekulator besar pada rekod tertinggi sepanjang masa manakala pedagang komersial berada pada tahap ekstrem 555-laporan, satu konfigurasi yang tidak pernah dilihat selama lebih sedekad. Euro mengukuhkan mesej mata wang tersebut: kedua-dua spekulator besar dan pedagang komersial berada pada ekstrem bullish 334-laporan, satu tempoh yang merangkumi lebih enam tahun data mingguan, dan pemberatnya yang besar dalam ukuran dolar yang lebih luas mengaitkan isyarat kedua-dua pasaran.<\/p>\n\n
Di tempat lain, kompleks tenaga memperlihatkan perubahan yang lebih pantas bergerak berbanding ekstrem jangka panjang. Minyak mentah Brent dan WTI mencatat perubahan COT mingguan bearish yang lebih besar daripada purata, manakala spekulator kecil kekal optimistik dalam kedua-dua kontrak. Gas asli bergerak sebaliknya, merekodkan isyarat perubahan bullish paling jelas dalam tenaga, dengan penanda aras kedudukan lima tahun menghampiri ekstrem bullish dalam data sejak 1995. Dalam pertanian, gandum Kansas City mencapai ekstrem bearish 156-laporan dalam kalangan spekulator besar, satu pengumpulan sepanjang kira-kira tiga tahun, menjadikan trend harga dan sebarang tanda penstabilan penting untuk menilai sama ada dagangan itu sekadar sudah \u201ctertanam\u201d atau semakin sesak.<\/p>\n\n
Kami sedang melihat susunan (setup) yang belum pernah berlaku dalam pasaran mata wang ketika menuju Ogos 2026. True US Dollar Index baru sahaja mencapai ekstrem tertinggi sepanjang masa bagi spekulator besar, manakala penghedge komersial telah mencecah ekstrem 555-laporan. Ini memberi petunjuk bahawa trend pembelian dolar semasa secara sejarahnya sudah \u201cletih\u201d dan sangat terdedah kepada pembetulan.<\/p>\n\n
Kedudukan yang melampau ini berlaku ketika Indeks Dolar AS (DXY) baru-baru ini berlegar sekitar julat 101 hingga 102, ditekan oleh jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) selanjutnya. Secara sejarah, apabila kedudukan komersial mencecah ekstrem berdekad-dekad seperti ini, pembalikan trend berbilang bulan sering menyusul. Kita wajar bersedia untuk kemungkinan pembetulan dolar ke bawah dalam beberapa minggu akan datang dengan mengurangkan pendedahan panjang (long) dolar secara beransur-ansur.<\/p>\n\n
Euro menyokong kuat pandangan bearish dolar ini, menunjukkan ekstrem bullish 334-laporan dalam kalangan spekulator dan komersial. Ini merupakan susunan struktur bullish Euro yang paling signifikan dalam tempoh lebih enam tahun, ketika inflasi Zon Euro menstabil hampir sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB). Memandangkan Euro membentuk 57.6% daripada DXY, kita wajar mencari peluang membeli EUR\/USD ketika penurunan (buy on dips) berbanding mengejar kekuatan USD.<\/p>\n\n
Dalam sektor tenaga, kita melihat perbezaan yang ketara dan tidak boleh diabaikan oleh pedagang. Minyak mentah Brent dan WTI menunjukkan peralihan kedudukan bearish yang pantas, walaupun harga penanda aras minyak mentah bergelut untuk kekal di atas AS$75 setong susulan unjuran permintaan global yang lemah. Sementara itu, gas asli sedang membina struktur bullish yang sangat konstruktif berhampiran ekstrem sejarah yang kali terakhir dilihat beberapa dekad lalu.<\/p>\n\n
Kita wajar mengelakkan daripada menganggap tenaga sebagai satu blok tunggal, sebaliknya memanfaatkan perbezaan dalaman ini. Ini bermaksud mencari peluang untuk menjual pendek (short) ketika rali minyak jika data bearish berterusan, sambil bersedia untuk mengambil posisi beli (long) gas asli sebaik sahaja aksi harga mengesahkan perubahan arah. Penggunaan henti rugi (stop-loss) yang ketat adalah kritikal, kerana pedagang runcit spekulatif masih berat sebelah long minyak dan boleh berdepan \u201csqueeze\u201d secara mengejut.<\/p>\n\n
Akhir sekali, gandum Kansas City telah mencapai ekstrem bearish spekulatif 156-laporan, bermakna posisi short sangat sesak. Ekstrem tiga tahun ini mencadangkan bahawa walaupun aliran menurun pertanian adalah kukuh, tekanan jualan mungkin tidak lama lagi kehabisan momentum. Kita wajar memantau rapat sebarang tanda penstabilan harga, kerana rali liputan short (short-covering) secara mendadak boleh mencetuskan lonjakan ketara ke atas.<\/p>\n\n\n\n