USD\/CHF mengurangkan kenaikan awal pada Jumaat apabila Dolar AS bergelut untuk pulih selepas jualan mendadak pada Khamis, susulan campur tangan Jepun yang disyaki bagi menyokong JPY. Pasangan itu diniagakan berhampiran 0.8086 selepas mencecah paras tertinggi intrahari 0.8128; ia meningkat kira-kira 0.45% pada hari tersebut namun kekal berisiko mencatat penurunan mingguan. Reuters melaporkan Perbendaharaan AS telah memaklumkan beberapa bank bahawa ia mungkin campur tangan dalam pasaran yen pada Jumaat dan menggesa mereka bersedia untuk tindakan lanjut, sekali gus merencatkan cubaan Greenback untuk bangkit semula daripada paras terendah enam minggu. Indeks Dolar AS (DXY) berlegar sekitar 100.07, turun daripada puncak intrahari 100.45, manakala Brown Brothers Harriman meletakkan unjuran julat 96.00\u2013100.00 untuk DXY.<\/p>\n
Fed mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 3.50%\u20133.75% untuk mesyuarat kelima berturut-turut pada Rabu, dengan tiga penggubal dasar menyokong kenaikan segera 25 mata asas (bps). Pasaran kini menilai sekitar 65% kebarangkalian kenaikan pada September, menurut CME FedWatch Tool. Di Switzerland, tumpuan beralih kepada IHP (CPI) Julai pada Isnin selepas inflasi tahunan susut kepada 0.5% pada Jun daripada 0.6% pada Mei, kekal hampir hujung bawah julat kestabilan harga SNB dan mengukuhkan jangkaan kadar dasar 0%.<\/p>\n
Dengan Indeks Dolar AS merosot ke 100.07 dan institusi utama meramalkan penurunan ke dalam julat 96.00-100.00, kami mencadangkan pedagang derivatif membina posisi pendek ketika USD membuat lantunan. Secara khusus, pembelian opsyen put \u201cout-of-the-money\u201d bagi USD\/CHF berpotensi memberikan pulangan kukuh apabila pasangan itu berundur daripada paras tinggi terkininya 0.8128. Secara sejarah, apabila DXY kehilangan aras psikologi utama seperti 100, perubahan momentum boleh mencetuskan penurunan pantas 3% hingga 5% dalam pasangan mata wang utama sepanjang minggu-minggu berikutnya.<\/p>\n
Ancaman campur tangan bersama bank pusat dalam pasaran mata wang, yang diketengahkan oleh amaran Perbendaharaan AS kepada bank-bank utama, memperkenalkan risiko ekor (tail risk) yang ketara untuk pasangan berasaskan USD. Untuk mengharungi volatiliti mendadak ini, kami menasihatkan pedagang derivatif menggunakan strategi straddle panjang pada USD\/JPY atau opsyen silang mata wang. Dalam campur tangan mata wang berskala besar sebelum ini, seperti operasi pembelian yen bersejarah Jepun bernilai $60 bilion, volatiliti tersirat melonjak dengan ketara, menjadikan strategi opsyen berorientasikan \u201clong volatility\u201d sangat menguntungkan bagi mereka yang mengambil posisi lebih awal.<\/p>\n
Memandangkan pasaran kini menetapkan kebarangkalian 65% bagi kenaikan kadar Fed pada September, derivatif kadar faedah menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Kami mencadangkan dagangan niaga hadapan September Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk memanfaatkan percanggahan antara jeda bank pusat dan pendirian hawkish daripada penggubal dasar yang menyokong kenaikan 25 mata asas. Jika data ekonomi akan datang terus menunjukkan inflasi yang kekal melekat (sticky), kebarangkalian 65% ini boleh meningkat pantas ke arah 85%, sekali gus menolak hasil Perbendaharaan jangka pendek lebih tinggi.<\/p>\n
Dengan data inflasi Switzerland bagi Julai dijadualkan keluar Isnin ini, pedagang juga perlu bersedia terhadap potensi pergerakan Franc Switzerland. Memandangkan inflasi Switzerland perlahan kepada hanya 0.5% pada Jun, Swiss National Bank berkemungkinan besar akan mengekalkan kadar dasar pada 0% untuk mengelakkan Franc menjadi terlalu kukuh. Kami mengesyorkan menjual opsyen call CHF jangka pendek untuk mengutip premium, kerana pendirian dovish SNB sepatutnya mengehadkan sebarang lonjakan mendadak dalam mata wang Switzerland.<\/p>\n\n\n\n